中央匯金網站于10月10日公佈其已在當日于二級市場自主購入工、農、中、建四行股票，並繼續進行相關市場操作。此外，根據工、農、中、建四家銀行的股權變動公告，按照當日成交均價計算，匯金10月10日增持四大行金額約為1.96億元。

　　關於此次匯金增持四大行的行為我們認為：短期對於提振銀行股股價有積極作用：從歷史上看匯金曾在2008年9月18日和2009年10月9日曾兩次公佈增持國有上市銀行。從消息公佈後市場的反應來看， 2008年9月19日上證綜指大漲9.45%，大多數股票漲停，其中中信銀行指數上漲10 %，當日財政部還公佈了單邊徵收印花稅的法令；2009年10月9日上證綜指大漲4.76%，中信銀行指數上漲4.85%。匯金的特殊背景往往使市場對於未來的政策預期有所改變，從而在短期對於提振市場情緒有著積極的作用。

　　行情拐點還有待於後續政策推出以及經濟前景的明朗：儘管前兩次匯金增持上市國有銀行在短期都給市場造成了積極的影響，但在短暫上漲後卻迎來了更加猛烈的下跌。2008年匯金增持後上證指數經過短暫上漲後又從2300點急跌至1664點，直到11月4萬億計劃的出臺才真正展開一撥大的行情。2009年匯金增持後的一個半月中上證綜指2800點升至3300點，但隨後又跌至2319的前期低位。我們認為匯金增持的行為往往被市場解讀為政策轉向的信號，因此短期對於改善市場情緒和預期有著積極的作用。但行情的持續還有待於利好政策的持續推出以及宏觀經濟下行風險的釋放。否則，僅僅由於匯金增持的行為並不能徹底改變市場的中長期預期，更不會對實體經濟的運行帶來本質影響。

　　銀行業估值相對安全，但基本面仍存風險：目前上市銀行的2011年平均動態市盈率和市凈率分別為7.1倍和1.2倍，處於歷史底部，估值具有一定的安全邊際。

　　但目前銀行業的基本面仍受到地方融資平臺、房地産貸款以及經濟可能硬著陸等風險的影響，而單純匯金增持四大國有銀行並沒有化解行業面臨的這些潛在風險，因此我們判斷行業估值的大幅提升還需等待這些風險的有效化解。因此維持行業“中性”評級，短期建議關注行業的交易性機會。