⊙記者 吳正懿 ○編輯 邱江

　　與券商“保薦+直投”盈利模式類似，管理諮詢公司“顧問+入股”的雙重獲利模式乍現。最新披露的華宏科技招股材料顯示，公司大股東華宏集團曾以1元/股的低價將125萬股股份轉讓給管理顧問公司睿華投資。而此前，富蘭德林已在應萊新材等IPO項目中“嘗鮮”。

　　預披露材料顯示，華宏科技主營再生資源加工設備，本次擬發行1667萬股，募集資金2.93億元。最近3年及今年上半年，公司分別實現營業收入4.72億元、3.4億元、4.54億元和2.87億元，凈利潤分別為2938.9萬元、3623.3萬元、4492.2萬元和3097.5萬元。公司實際控制人為胡士勇、胡士清、胡士法、胡士勤四兄弟。

　　從公司發展歷程看，睿華投資的角色似乎甚為關鍵。資料顯示，2008年7月，華宏科技與睿華投資簽訂《合作協議書》，由後者組織管理諮詢團隊為公司提供企業戰略評估與規劃顧問諮詢、企業營運管理諮詢、實施監控與考核諮詢、年度培訓等方面的管理諮詢服務。與此同時，為保證其服務質量、鞏固雙方戰略合作關係，華宏科技控股股東華宏集團將其持有的125萬股股份按每股面值轉讓給睿華投資，交易總價為125萬元。

　　這樣的捆綁合作條款，與備受熱議的券商“保薦+直投”模式較為類似。所不同的是，包括券商直投在內的創投入股一般採用市場價，而睿華投資的入股價則等同於同期的股權激勵價格。另據披露，在2008年至2010年合作期內，華宏科技分別向睿華投資支付了諮詢服務費108萬元、162萬元和70萬元，共計340萬元。這意味著，睿華投資從中獲取的服務佣金收入早已抵消了受讓股權的成本。

　　而在華宏科技看來，引入睿華投資有著重要的戰略意義。公司稱，在兩年多時間內，睿華投資提供的戰略諮詢及培訓服務極大改善了公司管理水平及營運能力，雙方于2010年9月簽訂《合作協議提前終止協議》。不過，華宏科技的招股書並未披露睿華投資的股權結構和運營情況。

　　在此前的IPO項目中，由於投行或專業創投亦擔負著管理及財務顧問的職能，鮮有IPO公司專門付費聘請管理諮詢機構。因此，管理諮詢公司“顧問+入股”的雙重盈利模式較為罕見。

　　記者查閱發現，今年9月上市的新萊應材的股東富蘭德林亦享受雙份收成。資料顯示，2007年10月，富蘭德林諮詢有限公司出資90萬元受讓昆山新萊1.8%股權；2008年2月，富蘭德林單獨向昆山新萊增資200萬元，持股比例增至6.12%。股份制改造之後，富蘭德林持有新萊應材306萬股，佔發行前總股本的6.12%，折算入股成本不到1元/股。

　　據披露，富蘭德林設立於2000年，實際控制人為臺商劉芳榮，專為華東地區台資企業及超過300家台灣上市公司提供財務顧問服務。從2002年起，新萊應材便接受富蘭德林的財務顧問服務，管理能力得以大幅提升。招股書顯示，2008年以來，新萊應材共計向富蘭德林支付顧問費用105.2萬元。另外，中小板上市的金利科技、寶馨科技也均是富蘭德林的囊中之物。