年內迄今最大IPO中國水電今日將登陸A股市場。儘管之前遭遇縮股降價發行的尷尬，但低價IPO也未必不是一件好事。機構認為，中國水電低價IPO的同時也給其上市後價格提供了足夠的安全邊際，參照可比公司估值以及當前大盤環境等因素考慮，中國水電上市首日破發的概率不大。

　　9月底糟糕的市場環境，令大盤股中國水電的發行有些“生不逢時”。在發行方採取縮股降價的方式後，中國水電最終發行價格定為4.5元，對應的發行後市盈率為15倍，低於市場普遍預期。而從基本面上看，機構認為中國水電並非毫無亮點。

　　平安證券報告認為，公司作為水電建設領域的國內、國際領軍企業，佔據了國內水利水電工程領域65%的市場份額，並將長期受益於國內水利水電等基礎設施的投資建設。此外，憑著公司在國際水電建設領域的市場地位和品牌影響力、強勁的競爭力，公司在未來國際市場的發展空間廣闊。

　　此外，平安證券還指出，按照招股書披露的央企整合和資産注入方案，預計公司上市後將注入中水顧問集團的資産。而資産注入將提升中國水電的盈利能力，增厚業績的概率較大，因此在估值上給予一定程度的溢價較為合理。

　　事實上，包括國泰君安、招商證券、平安證券在內的多家研究機構，給出的中國水電合理估值大都介於4.8元-5.8元，遠高於其發行價格。也就是説，相對於機構一致預期，中國水電的發行價格偏低。

　　不僅如此，考慮到新股溢價因素以及市場情緒相比節前有所轉暖，機構普遍認為中國水電首日破發概率不大，機構對其首日漲幅的平均預測值甚至達到15%。(來源：上海證券報)