週二，年內最大IPO中國水電將正式亮相上交所，令A股本就猶疑不決的反彈橫生變數。雖然這枚“重磅炸彈”此前已經數次釋放利空，但不少分析人士表示，超級大盤股的擴容依然是困擾A股的一大夢魘。

　　昨日市場表現依舊不溫不火，截至週一收盤，上證綜指報收2440.40點，漲9.02點，漲幅0.37%。兩市成交小幅回落。

　　中國水電首日會否破發，以及對A股衝擊幾何，無疑是近期市場最引人關注的懸念。

　　首日會否破發成最大懸念

　　中國水電的發行之路頗為坎坷，經過主動縮量壓價，最終將發行規模從35億股縮減為30億股，同時確定發行價格為4.5元/股，處於發行區間的下限。即便如此，中國水電網上中簽率也高達9.7%，創下近三個月以來新股中簽率新高。

　　機構網下申購也持謹慎態度，公告顯示，中國水電網下有90個配售對象獲得配售，對應的有效申購股數為26.18億股， 有效申購資金總額為120.18億元，配售比例為57.3%，認購倍數1.75倍。

　　中國水電IPO主承銷商中銀國際資本市場部主管、董事總經理陳湄曾表示，主動調減發行規模是希望給予認可公司投資價值的投資者更多的安全邊際。

　　與去年的超級大盤股農業銀行相比，雖然同處於股市低迷期，但農行發行有“綠鞋”護航，且短期內並未再有超級大盤股抽血。雖然上市後的“織布機”走勢讓人印象深刻，但此後市場V型反轉走勢確立，農行自身也走出一波上漲行情。財經評論員皮海洲認為，中國水電發行難言利空出盡，中交股份、陜煤等仍在虎視眈眈，。因此，中國水電發行上市很難重復農行的走勢，不僅大盤難以見底回升，而且中國水電本身走出一波上升走勢的可能性也很小。

　　樂觀人士認為，國慶節後在匯金入市增持以及預期貨幣政策有微調等信息背景下，市場出現超跌反彈，投資者情緒開始穩定，中國水電破發可能性不大。

　　也有分析指出，或有“神秘資金”護航中國水電發行，從而對脆弱的市場形成“擠出效應”，總體難以樂觀。

　　無論如何，中國水電將對市場心態構成極大考驗，在近期“破發潮”有所抬頭的行情中，即便破發，也不會令人感到奇怪。

　　市場能否扛住“重棒炸彈”衝擊

　　市場普遍認同，中國水電首日表現將給A股短期走勢“指明方向”，更有樂觀分析認為，A股將由此迎來階段性底部。此外，在後續還有大盤股排隊發行的情況下，中水電將起到重要的標桿作用。

　　世基投資表示，根據A股以往經驗來看，對於“巨無霸”的發行，大盤總是會出現有意無意的護盤行為。A股自上週三大幅反彈以來，已連續三個交易日橫盤整理，並伴隨成交顯著縮量，如果中國水電此時破發，市場將會出現絕對的恐慌，可能會引發新一輪非理性殺跌。

　　但客觀來看，A股要徹底改變低迷局面，不僅依賴於內外形勢的好轉，政策的回暖，而且更依賴於A股自身的改善，尤其是“圈錢”與成長問題的解決。（王安寧）