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　　事件：東南網架（002135）公司發佈公告，中標杭州東站擴建工程屋蓋鋼結構工程；同時，公司下屬的院士專家工作站被認定為第二批“浙江省院士專家工作站”。

　　點評：公司去年10月獲得杭州東站站房的鋼結構主體工程(合同額2.99億元)，加上本次中標的同一項目屋蓋工程合同金額(1.47億元)，公司在杭州東站項目的中標累計金額達4.46億元，對應鋼結構加工量在6萬噸左右。按公司目前的産能計算，僅杭州東站的這兩個合同其工程量就將佔到公司年工作量的15%左右。

　　重鋼工程是公司今年來市場開拓的重點傾斜領域，過去兩年公司空間鋼、重鋼和輕鋼的訂單比例大致保持在4.5:3.0:2.5，今年高層建築中重鋼對傳統混凝土的替代性需求呈快速上升之勢，有效彌補了輕鋼訂單下滑的不利影響，同時公司空間鋼領域仍保持平穩增長。預計全年公司新簽訂單將在45-50億元，同比增長25-30%。

　　9月底以來主要類型鋼材價格出現300-500元/噸不同幅度的下調，公司在手合同的後續原料備貨成本將有所降低，預計2011-2013年公司毛利率將能穩定在13.5%以上，較2009年的低谷水平提升0.5個百分點以上。

　　預計公司2011-2013年EPS分別為0.36、0.48和0.62元，按明年23~25X的PE估值，公司的合理估值為11.04-12.00元，給予“推薦”的評級。銀河證券