年內兩度重組失敗、自9月30日停牌的ST瓊花17日公告，公司第一大股東江蘇瓊花集團有限公司所持18.27%股權正式被法院凍結兩年。

　　與此同時，第二大股東江蘇省國信資産管理集團有限公司、江蘇省國際信託有限責任公司將其對ST瓊花的1.05億債券及權利，即對ST瓊花3048.64萬股質押股份享有的質權轉讓給廣東鴻達興業集團。

　　業內人士稱，下一步ST瓊花實際控制人可能生變，ST瓊花或在危機中現轉機，不排除再次重組可能。

　　國信“搭橋”

　　公開信息顯示，早在2008年1月，國信集團便通過江蘇國投取得了對瓊花集團持有的ST瓊花3048.64萬股股權的質權。而瓊花集團至2009年末時共計持有ST瓊花35.86%股權。

　　2010年2月開始，國信集團對ST瓊花的控制不斷加強，先是通過司法劃轉的方式取得ST瓊花約1448.3萬股股份，佔總股本8.68%，被業內人士認為是對ST瓊花資産重組的提前佈局。2011年7月，再度通過司法劃轉，取得ST瓊花3%的股權，持股比例上升至11.68%。在此過程中，瓊花集團對ST瓊花的持股比例由35.86%降至26.36%，並最終降至18.27%。而國信集團同時對該18.27%比例的股權持有質權。

　　ST瓊花原計劃由大股東瓊花集團以1.87億元的總價收購全部資産及負債，使ST瓊花成為凈殼；再以定向增發股份的方式收購國信集團所持國信地産100%的股權，評估值約42.3億元。交易完成後，國信集團將持有其81.4%的股權，成為新任大股東。但該議案的延期方案于2011年4月遭股東大會否決。此後於2011年8月謀劃再次重組，卻僅有兩名董事投票贊成，包括董事長顧宏言、國信集團副總經理蔣旭升在內的7名董事棄權反對。

　　國信集團本次債權轉讓顯出為ST瓊花重組“搭橋”之意。ST瓊花表示，鋻於瓊花集團的財務狀況，廣東鴻達興業集團可能向法院申請通過司法處置的方式實現其對瓊花集團的債權。因此，可能致使瓊花集團持有ST瓊花的股份數發生變化，最終導致ST瓊花第一大股東及實際控制人發生變更。

　　鴻達興業或借殼

　　據介紹，如果廣東鴻達興業集團申請司法處置實現債權，則可獲得ST瓊花18.27%的股權，成為第一大股東，而瓊花集團對ST瓊花的持股則將僅剩1股。

　　業內人士表示，在重組計劃告敗後，第二大股東國信集團或會再次推動重組。但目前國信集團缺乏優質資産，無論如何重組均難獲股東支持，如果廣東鴻達興業集團成為ST瓊花控制人並再次主導重組，國信集團至少可以實現部分財務投資收益。

　　公開信息顯示，廣東鴻達興業集團是大型化工資源産業集團，其主營業務以PVC為核心，並向上下游拓展化工能源、商貿、電子交易平臺及煤炭的開採銷售。旗下控股子公司超過10家。

　　根據“廣東鴻達興業集團有限公司2011年度第一期中期票據募集説明書”中披露，鴻達興業2010年前三季度共計實現營業收入46.94億元，凈利潤約5億元。其中，化工生産實現營業收入15.54億元，佔比33%；商貿業務收入23.65億元，佔比50%；電子交易和物流業務收入2.40億元，佔比6%；煤炭收入5.36億元，佔比11%。其PVC、化工、塑料、板材業務與ST瓊花目前的主業有重疊。

　　作為一個實業實體，鴻達興業此次受讓質權很可能是為未來的重組鋪路，而最終成為ST瓊花的借殼方。