受匯金增持四大銀行利好的刺激，上證綜指跌破2319點後出現強力反彈。筆者認為，2318點開始的反彈與之前2610點、2437點開始的抵抗性反彈並沒有實質上的區別，依然是3067點以來的下跌途中的抵抗性反彈。只是這次比上兩次反彈的力度要大，持續時間要長，有效跌破2319點要比有效跌破2661點更為曲折，但有效跌破2319點只是時間問題。

　　從2009年3月至今的31個月，A股市場在2319點之上累計換手995%，後市一旦有效跌破2319點，2319點至3400點將轉為日後的極強阻力區。2319點得失的意義重大，正因為此，樂觀機構不會輕易放棄2319點。兩次歷史重要低點，998點與1664點的向上趨勢線有很強的支撐，特別是向下第一次觸及時會引發很強的技術性反彈，目前該向上趨勢線大約在2300點附近。匯金增持四大銀行激發了積聚已久的做多熱情，適逢美國、歐洲特別是香港H股先於滬深股市強力反彈，給A股市場營造了寬鬆的反彈環境。值得注意的是，2450點～2650點、2650點～2850點、2850點～3050點、3050點～3350點，上述平臺越向上堆積的籌碼量越大。以目前的資金面、成交量PK上述巨量密集成交區，對這輪反彈不要盲目樂觀。

　　伴隨著歐債危機“時危時緩”，將不斷“折騰”全球大宗商品；美歐股市“忽大跌、忽大漲”，也會傳導到A股市場。雖然德國、法國、歐洲央行、IMF正努力救助希臘，但希臘主權信用掉期CDS已經接近100%違約的水平。筆者認為，希臘債務違約只是時間問題，一旦希臘債務出現違約，必然引發全球資本市場大幅震蕩。再加上美國、歐洲經濟持續疲弱，是否出現二次衰退也困擾著海外投資者。

　　筆者認為，對溫州民間融資問題需高度關注。溫州民間融資並不僅僅是溫州才有，類似的民間融資國內的其它地方也存在。在歷史上，江浙資金是A股市場中最活躍的資金，特別是在A股市場低迷的時候，江浙資金的短線炒作可以激活低迷的市場人氣。而溫州民間融資出現資金斷鏈，必然影響到江浙遊資的活躍程度。資金斷鏈也將引發相關的企業或個人套現A股用於解決自身資金流動性，從而導致場內資金進一步匱乏。2318點以來的反彈，給了上述面臨資金壓力的投資者一次很好的套現機會。此外，還要密切關注溫州民間資金斷鏈是否會波及到房地産，即溫州炒房客是否在全國低價套現。若此，將引發國內房地産市場的震蕩，並拖累房地産及相關板塊的走勢。

　　近期銀行間拆借利率大幅走低，使繃緊的資金面得到緩解。從歷史上看，只要民間融資成本（包括通過信託産品融資）維持在15%～20%/年之上，滬深股市很難出現讓投資者振奮的走勢。匯金增持只是管理層對市場呵護的第一步，2318點以來反彈的高度及持續的時間，還將取決於利好政策的連續性，以及美國經濟數據、歐債危機不能進一步惡化。