新華網上海１０月１５日電（記者沈而默、徐蕊、高立）債券市場本週受到資金面轉暖的提振，出現了一波小牛市，尤以利率産品為最。陸續出爐的宏觀數據符合市場此前有關經濟放緩、通脹回落的預期，而市場普遍認為流動性收縮政策已經進入尾聲。

　　從資金面來看，短期回購利率持續下行。銀行間市場，１天回購利率目前已經回落至２．８％，而７天回購利率亦回落至３．１５％的水平，較９月末分別下降２００基點和１７０基點。

　　雖然本週公開市場操作中重啟了３年期央票，並終結了此前連續十一週的凈投放，實現凈回籠資金９０億元，但是並未對市場資金面造成衝擊。

　　國泰君安債券研究員陳嵐表示，３年期央票的發行，標誌著央行回籠力度的增大已經不僅僅限于通過回購放量來平滑年內到期資金分佈，而是開始運用更長期限的工具對流動性進行深度凍結；但是，由於國慶期間有逾千億元資金到期，使得短期資金成本回落的態勢得以延續。

　　在資金面寬鬆的利好提振下，利率産品率先迎來一波小牛市。

　　來自貨幣經紀商的數據顯示，二級市場中利率産品收益率大幅走低。本週初市場在資金寬鬆以及大家對未來經濟預期的悲觀態度下，以外資行為主力，全線推低了現券收益率，其在１年、３年、５年、７年和１０年全線推進。

　　以週五市場成交利率計算，１年期國債收益率較９月末下降了５８基點至３％，５年期和１０年期國債收益率同期下降了１２基點和１１基點。

　　由於利率産品的牛市來得過於突然，週四、週五市場獲利回吐明顯，買盤較之前謹慎許多，賣方也在良好的預期之下不急於出券成交，市場呈現相對僵持的態勢。

　　利率産品的上漲，也帶動了信用産品走強，中短期票據收益率紛紛下降；交易所信用債中，成交額較大的公司債和企債個券價格大部分出現上漲。