據上海聯合産權交易所信息顯示，最近一段時間有包括東方、申銀萬國)、國泰君安在內的多家券商股權掛牌轉讓。有意思的是，儘管這類股權掛牌價格不低，部分品種估值甚至與上市券商看齊，但成交情況仍然不錯。分析人士認為，上市預期的存在是投資者願意承受較高價格的主要原因。

　　非上市券商股權掛牌轉讓集中度近日有所上升。上月19日，東方證券7筆共計5000萬股(佔總股本比例為1.52%)的股權在上海聯合産權交易所掛牌，掛牌價格合計3.25億元，轉讓方為同一股東——文匯新民聯合報業集團；上月30日，申銀萬國證券一筆404.86萬股(佔總股本比例為0.06%)的股權在同一交易所掛牌，掛牌價格為2327.93萬元，轉讓方為上海華夏文化旅遊區開發有限公司；本月11日，國泰君安證券一筆304.17萬股(佔總股本比例為0.064%)股權及97.43萬元增資款權益掛牌，掛牌價格為4051.43萬元，轉讓方為華電能源股份有限公司。

　　參比目前二級市場券商股估值，上述券商股權的轉讓價格並不便宜。簡單計算，上述東方證券、國泰君安、申銀萬國的轉讓價分別折合每股6.5元、13元和5.75元，結合其去年盈利狀況分析，這一價格對於的2010年PE水平有十五六倍。

　　“這顯然已經與二級市場接軌。而且從PB上看，這些掛牌股權均在2倍左右，而海通證券目前PB只有1.5倍。因此用上市券商去比較，這些股權價格都是不那麼低的。”東方證券證券行業分析師王鳴飛指出。

　　而記者從上海聯合産權交易所內部人士處獲悉，雖然有少數項目出現“流拍”從而下調掛牌價格，但券商股權估值整體上還是居高不下，而且並非有價無市，“從最近的項目情況看，成交還是蠻順利的”。

　　分析人士認為，上市預期的存在是投資者願意承受較高價格的主要原因。

　　“有些投資者覺得我買的是一級市場股票，以後上市還能再賺一筆。而且公司上市後凈資産會增厚，從而攤薄PB水平，從這個角度上市後還有一定空間。”王鳴飛認為。

　　事實上，上市預期越強的公司市場可以接受的價格也越高。以上述三個項目為例，近期上市可能性最大的東方證券掛牌價對應的估值水平要顯著高於其他兩個項目。

　　“但二級市場和一級市場最終還是要有交叉點的，據我們了解一些投資者在做決定時也會關注二級市場的估值，他可能願意承受相對較高的價格，但是也不會超出太多。”