本報訊 雖然在反彈背景下，地産股仍然表現低迷，但是萬科B股週四意外強勢漲停，卻引起市場高度關注。

　　萬科B股週四收盤7.73港元，上漲0.70港元，漲幅為9.96%。按照週四最新的港幣中間價，換算成人民幣的萬科B股收盤價為6.33元，大幅低於7.37元的萬科A收盤價，B股折價幅度為16.42%。在週四漲停前，萬科B股相對A股的折價為27.95%。實際上，由於B股市場活躍度不佳，B股整體較A股存在大幅度折價。萬科B股在9月23日觸及兩年來低點時，較萬科A股的折價更是超過50%。

　　眾所週知，B股是以外幣認購和買賣的境內股票。投資者在境外或在中國香港、澳門及台灣，多為機構投資人。由於其投資邏輯類似于美股、港股，因此被視為半強勢有效市場，市場有效程度高於A股。特別是，像萬科這類流動性較強的股票，B股對市場的反應通常領先於A股，可以利用時間差進行套利交易。而且萬科作為行業龍頭，和地産指數同步性明顯，萬科B更是境外投資人投資境內房地産的首選標的。

　　和其他B股較A股長期折價相比，實際上萬科B股相對於A股多數處於溢價狀態，在今年4月22日萬科B股創出階段新高時，當時B股股價較A股溢價12.63%。但是從9月份開始，萬科B股持續大幅下跌，溢價也基本消失，甚至和其他B股一樣出現了大幅的折價。而當時伴隨的正是萬科銷售額及均價出現雙降，市場悲觀氣氛陡然升溫。

　　最近房地産“金九銀十”預期落空，9月份商品房銷售面積大幅下滑，十一國慶期間的商品銷售也不理想。房地産行業股價進一步下跌，申萬地産行業指數下跌至2200點，創下2009年3月份以來的新低。在地産股A股大跌的同時，B股地産行業在近期卻開始出現企穩跡象，萬科B股9月23日觸底6.01港元後開始穩步上漲，至今最大上漲幅度高達28.62%。

　　同時，境內外券商也開始改變之前對地産股的悲觀態度，認為地産股當前股價已經包含了極端悲觀的預期。申銀萬國最新的地産10月月報就認為，由於實際銷售數據回落對於股價的衝擊已經很大，因此在不考慮黑天鵝事件的情況下，預計10月份地産股價表現將好于9月份。高華證券也認為，今年9-11月間潛在的更大幅降價推動的房地産銷售，將有助於緩解對現金流的擔憂，並促進估值反彈。

　　記者 李宇欣