美聯儲12日發佈的９月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲聯邦公開市場操作委員會（FOMC）成員在會議上提出了多項刺激經濟的備選措施，但美聯儲內部分歧很大，此次會議後推出的“扭轉操作”是最終達成的妥協方案。

　　從目前的各項經濟數據來看，美國經濟復蘇尚未明顯惡化，因此分析人士認為，美聯儲近期再出臺新舉措的可能性不大。但隨著美國削減財政赤字對經濟復蘇的拖累更加顯現，衰退風險上升以及通脹回落，美聯儲可能考慮明年初出臺進一步促進經濟復蘇的舉措。

　　內部分歧明顯

　　紀要顯示，美聯儲官員在為期兩天的貨幣政策例會上首先討論了改變美聯儲資産負債表規模和構成的三種寬鬆貨幣政策工具，第一種是指將美聯儲所持證券的收益進行再投資，主要用於購買美國長期國債；第二種是指通過增持長期國債，減持短期國債來延長所持國債的平均到期期限，即“扭轉操作”；第三種是指通過購買長期國債，擴大美聯儲的資産負債表，即第三輪量化寬鬆措施（QE3）。

　　在10位投票的聯邦公開市場操作委員會委員中，有兩位贊成採取更為大膽的舉措來提振疲弱的美國經濟。但會議紀要並未説明他們贊成何種舉措以及這兩位委員的名字。多位委員認為，如果經濟復蘇增強需要進一步的政策行動支持時，應可以考慮購買更多證券。　　

　　美聯儲9月在經過兩天會議後宣佈將採取賣短期國債買長期國債的“扭轉操作”，從而壓低中長期利率。美聯儲計劃在明年６月前，賣出目前所持有的剩餘期限在3年以下的４０００億美元中短期國債，同時購買相同數量的期限為６年至３０年的中長期國債，從而延長所持國債的平均期限，最終達到壓低長期利率的目的。

　　野村證券發佈報告指出，美聯儲已經出臺了新的、略微有所不同的數量寬鬆政策，希望降低更長期利率從而讓更廣義的金融狀況更加寬鬆。更加動蕩的經濟前景進一步推遲了政策的“正常化”，預期在2013年四季度之前美聯儲都不會上調政策利率。

　　扭轉操作遭質疑

　　雖然“扭轉操作”旨在壓低中長期利率，幫助美國經濟復蘇。不過一些美聯儲官員對此舉措表示質疑。

　　達拉斯聯儲總裁費舍爾12日表示，稱美聯儲投放的流動性已經過多。費舍爾説，美聯儲此前採取的一些舉措已使得市場流動性氾濫。他還説，低利率水平令小型銀行難以獲得足夠收入抵消營運成本。

　　他説，現在確定9月份宣佈的扭曲操作是否會對經濟産生重大影響還為時過早。他説，目前為止，我們尚未看到利差收窄。他認為，促進美國就業增長所需的更多措施將必須來自私營部門和美國政府，而不是美聯儲。費舍爾是21日聯邦公開市場委員會成員中對扭轉操作政策投反對票的三人之一。此外，費城和明尼阿波利斯的兩位地區聯儲總裁也投了反對票。 　

　　美國亞特蘭大聯儲總裁洛克哈特此前也表示，由於貨幣政策的傳送機制在一定程度上沒有修復，扭轉操作作用不會太大。