資金鏈的逐漸趨緊、即便降價也難換成交量的現實，讓開發商的信心大受打擊，北京房地産景氣指數連續三個季度下滑，已經逼近2008年最低水平。

　　北京市統計局昨日發佈2011年三季度企業景氣指數，其中房地産業景氣指數為120.6，較二季度下降1.3，也逼近上一輪調控的最底部——2008年四季度的115.2。業內人士表示，未來政策底部即將顯現，傳統意義上的價格拐點有望正式形成。

　　昨日發佈的公告顯示，2011年三季度房企資金情況景氣指數為85.7，較二季度減少3.7，企業融資景氣指數為67.2，較二季度減少3.5。兩項指數值尚低於2008年同期數據，為三年來最低值。

　　“當前除少數大型房企外，多數房企的流動資金壓力已經凸現，‘招保萬金’半年報顯示四大房企整體資産負債率上升了3.58個百分點，達到72.25%，負債總額突破萬億元，達到10921.43億元，同比上漲41.29%。”鏈家地産首席分析師張月認為，上述數據意味著隨著調控的持續，不光中小房企面臨破産壓力，大型房企資金週轉也逐漸吃緊。

　　對此，萬科集團相關負責人也曾表示，儘管公司的流動儲備還算充裕，但就目前的樓市環境來看仍然略顯不足。

　　“除信貸額度減少、融資成本升高外，傳統的信託、企業債券等便利融資方式一再收緊，外管局也叫停海外上市融資，融資難度不斷加大。”在張月看來，近期黑石、摩根士丹利等集團紛紛撤資或減持房企股份，未來房企可能尋求其他融資方式，但必然會更重視項目銷售帶來的資金回籠，新項目的逐利成分或會進一步壓縮。

　　值得一提的是，在融資難度加大的同時，開發商以價換量的促銷並未收到實質效果。昨日公佈的統計顯示，2011年三季度北京商品房銷售價格指數為93.1，較上期減少1.5，但是價格下降的同時並未帶來銷售面積的增加，三季度北京商品房銷售面積指數為87.8，較上期減少2.3。

　　對此，張月認為，價格下降並未帶來銷售回暖，也是造成房地産企業家信心指數低落的原因之一，小幅降價不被關注，深度下調也可能會加深觀望者的降價預期，未來開發商將陷入“兩難”境地。

　　但張月同時認為，多數消費者心裏仍然存在一個價格下調的接受底線，根據鏈家在線調研顯示，多數觀望的消費者在價格下降10%-20%左右時會出手購房，實際價格下降預期或高於以上水平。如果四季度價格下調達到消費者預期，價格拐點與成交回暖的拐點有望同步出現。王飛/製表