時隔近兩個月，昨日央行宣佈週四將再次發行200億元的三年期央票；同時三個月期央票的發行量也距上次增了兩倍之多。分析指出較為寬鬆的資金面對央票起到了支撐作用，央行仍試圖通過數量工具回收流動性，貨幣政策僅會定向寬鬆。

　　明日中國央行將發行200億元三年期央票，同時發行70億元三個月期央票。數據顯示，央行最近一次發行三年央票是在8月18日，當期發行量為10億元，中標利率3.97%；而央行上次招標發行的20億元三個月期央票，中標收益率連續第六周持平于3.1618%。

　　平安證券固定收益事業部研究主管石磊表示，央票規模從8月份以來下降很多，回收資金基本通過準備金方面的調整。而此次重啟三年期央票，且央票發行量有所回升，表明央行將更多依仗通過數量工具回收流動性，但並非緊縮的暗示。

　　但國海證券（000750）固定收益研究中心認為，三年期央票重啟更有深意。一名該機構分析師表示，主要取決於明日的三年期央票利率，如果利率下調，或可以解讀為貨幣政策將有所放鬆。這種可能性在於股市低迷、經濟增長趨勢放緩以及配合匯金出手救市，因此有這種可能性的存在。

　　不過石磊認為，相對於一年期央票的標桿性作用，三年期央票具有“隨量不隨價”的特徵，即利率更取決於市場需求而非央行。由此即便收益率下行也不意味著減息。十一以後資金面較為寬裕，因此三年期央票放量重啟。

　　光大銀行（601818）首席宏觀分析師盛宏清則認為，明日央票利率不會下行，而目前從緊的貨幣政策也不會放鬆，僅僅會像中小企業、保障房等領域定向寬鬆。

　　昨日溫家寶主持召開國務院常務會議研究確定了支持小型和微型企業發展的金融財稅政策措施。其中提到加大對小型微型企業的信貸支持，並對達到要求的小金融機構繼續執行較低存款準備金率。市場觀點認為貨幣政策將一方面有傾斜的定向寬鬆，一方面仍會堅持穩健。