佣金收入三個月持續縮水，9月環比降幅40%

　　三季度以來，A股市場低迷，滬深兩市交易量持續萎縮，佣金率下滑，致使券商佣金收入在這三個月中步步走低。

　　今年三季度滬深股市成交約為10萬億，相比去年同期的12.4萬億減少了19.4%。若按照股票、基金交易均收取0.1%佣金計算，今年三季度券商共攬入佣金202.6億元，相比去年同期的247.7億元佣金收入減少18.2%。

　　據WIND資訊與《證券日報》金融機構中心統計，今年9月份A、B股股票和基金總共成交2.23萬億元。較8月份的3.7萬億元總成交額下降了40.5%。若按照股票、基金交易均收取0.1%佣金計算，9月券商攬入佣金44.4億元。相比8月的74億元佣金收入，減少40%。繼8月券商佣金收入環比下降12.4%後，9月佣金環比下降率之高出乎預料，券商們的寒冬似乎已經提前到來。

　　據今年中報數據顯示，受佣金率下滑影響，109家券商中期經紀業務總體凈收入均較去年同期下降15%。今年上半年，證券行業佣金與2010年同期相比有較大幅度的下降，共實現代理買賣證券業務凈收入409.95億元，行業綜合佣金費率僅0.081%，較2010年全年的0.094%同比下降了14%。而為了打擊券商惡性的佣金戰，自今年開始，已經有多個省市證券業協會公佈佣金指導線。浙江、江蘇分別將最低佣金標準定為0.08%和0.1%；湖北、湖南、大連、瀋陽的最低佣金均為0.06%，最高的為四川，佣金指導線在0.16%。河南、甘肅、四川、廣西、雲南等轄區內則實行了差別化的最低佣金水平。比如，河南地區規定鄭州市最低佣金為1.1%。，鄭州以外的其他城市則為1.2%。。廣西地區規定南寧市最低佣金為1.3%。，桂林市等城市為1.5%。，河池市等城市則為1.8%。。根據東方證券所測算的數據，總體上上半年佣金率同比下滑16.1%。但是分區域來看，沿海大券商的佣金率要更加低，而內地區域性、中小型券商的佣金率仍然在高位運行。從這個角度講，相比大型券商如中信證券、海通證券的低估值，中小券商的估值溢價也更高，股價的彈性也越大。

　　也正是由於在目前國內各地最低證券經紀佣金標準不一致的環境下，為追求較低的佣金率，股民跨省開戶成為一股潮流。對於券商們來説，礙于最低佣金指導線，目前不少券商營業部紛紛採取返傭、開戶送禮、低傭異地平移客戶的辦法來實現變相降傭。所謂“低傭異地平移客戶”，就是鼓動客戶通過視頻等非現場方式在不設最低佣金標準地區的兄弟營業部進行開戶，然後再將客戶以同樣的低佣金率轉移至自身營業部。也有業內人士稱，這種低傭異地平移客戶的做法在目前比較普遍，也是導致券商整體佣金水平繼續下滑的重要原因之一。

　　雖然平均佣金費率一再下降，但券商新開網點的熱情並未減弱，所有業內人士表示，短期內券商網點設立的市場化進程應該不會停止，只要佣金費率在盈虧平衡點上，佣金費率就有繼續下降的可能。而各券商新增客戶取值可數，券商們可能還是會將佣金戰變相繼續。

　　不過，值得注意的是，仍有一些券商的佣金費率出現了上漲。他們正在嘗試用更加細分化的客戶管理和服務來提供更好的服務，以此來緩解佣金下滑的速度。