2008年4月份就被暫停上市的ST華源(600094，收盤價7.67元)，在破産重整、資産重組之後，終於在昨日(10月11日)實現了恢復上市。不過，與其他恢復上市個股股價迅速翻番不同的是，ST華源讓不少三年多以前豪賭其重組的牛散們押注失敗！

　　考慮到恢復上市前破産重整過程中的縮股和讓渡，按照暫停上市前一個交易日收盤價4.37元/股計算，ST華源恢復上市後對應的折算價格為7.67元/股，而這一價格恰恰就是昨日ST華源恢復上市後的收盤價，即ST華源股價昨日實際上並未上漲！

　　三年等待 股價“零漲幅”

　　自2008年4月30日起停牌、5月19日起被上交所實施暫停上市以來，號稱“央企破産第一股”的ST華源經歷破産重整、名城企業集糰子公司東福實業通過司法拍賣入主，並注入名城地産70%的股權實現向房企的轉型。

　　但是，受制于國內樓市調控政策，一大批房企借殼被擋在了證監會門口，而ST華源的重組預案恰好趕在新政發佈之前通過證監會審核而搭上了“末班車”。

　　值得注意的是，在破産重整過程中，ST華源流通股東同時進行了縮股和讓渡。按照保薦機構平安證券測算，考慮到破産重整以後原股份數縮減至原來的57%，A股恢復上市後對應暫停上市前一交易日收盤價4.37元/股折算的價格為7.67元/股，而這一價格恰恰就是ST華源恢復上市後的首日收盤價。

　　儘管在破産重整和資産重組以後實現了蛻變，但ST華源昨日恢復上市首日表現平淡。早盤以9.05元/股(折算漲幅18%)開盤之後，大量拋盤集中涌出導致股價迅速觸及底價7.67元/股，隨後基本上維持橫盤震蕩格局，全天換手率28.75%，最終報收于7.67元/股，折算漲幅為零！

　　眾“牛散”豪賭失利

　　《每日經濟新聞》記者查閱定期報告發現，早在2008年被實施暫停上市前夕，戰毓春等7位自然人股東便齊聚在ST華源的前十大流通股東名單。

　　其中，暫停上市後的2008年半年報中，戰毓春、金林珍、楊莉珊、丁新東、蘇根發、汪啟東和高潮等7位自然人股東集中現身於ST華源的前十大流通股東名單，對應的持股數量分別高達1196萬股、399.50萬股、243.08萬股、150萬股、147萬股、144.8萬股和140.27萬股，累計持股2420.65萬股，按照暫停上市前一交易日收盤價4.37元/股計算，上述7位自然人持股總市值高達1.06億元。

　　進一步梳理髮現，除戰毓春2007年一季報首次現身前十大流通股東名單，隨後持續增持並在2007年四季度基本完成建倉外，金林珍等其他6位主要集中在2007年三、四季度實現建倉。

　　值得注意的是，由於上述投資者建倉區間加權均價為5.71元/股，遠高於ST華源暫停上市前一交易日收盤價4.37元/股，而昨日盤中最高價9.05元折算之後也不過5.16元/股。也就是説，上述7位參與豪賭的“牛散”不僅錯失了2007年下半場大牛市行情，至今甚至還可能全線被套。

　　上海某職業投資者向《每日經濟新聞》記者表示，押注暫停上市、豪賭重組股的神話算是暫告一段落——與今年其他8家個股恢復上市前後市場表現相比，ST華源算是一個比較典型的失敗案例。