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　　美國的政治局勢和動蕩的金融市場使人民幣的日子有些不好過。不過，別以為中國匯率戰略會改變。

　　過去兩周中，人民幣經歷了坎坷的歷程。9月30日，在人民幣匯率不受政府直接控制的離岸市場，人民幣兌美元大幅貶值，跌了0.5%，較在岸匯率低2.2%。與此同時，在在岸市場，中國央行將人民幣兌美元匯率推至紀錄高點。

　　在決策人士繼續收緊繩索、加大控制之際，央行在匯率問題上的説法卻是人民幣匯率是由市場力量左右的。如果離岸市場開始顯示人民幣貶值，那麼決策人士為什麼要在在岸市場推高人民幣匯率？

　　首先，是政治局勢。美國參議院將就一項法案進行投票表決，該法案可能會迫使政府對中國等被認為貨幣低估的國家徵收貿易關稅。在這樣的時候，北京常常會嘗試進行一點匯率外交，讓人民幣升值，以便使貿易夥伴在抱怨時不那麼怒氣沖衝。

　　此外，自身利益也是一個原因。中國央行宣傳匯率雙向波動的好處，以便給熱錢試圖流入中國經濟潑冷水。不過，在對中國經濟增長的擔憂日益增大的情況下，對人民幣貶值的擔心也可能會引發熱錢的流出。將人民幣兌美元官方匯率設定在一個紀錄高點，可以顯示出中國致力於讓人民幣升值，防範出現不利於穩定的資本外逃。

　　不過，無論是海外的政治局勢還是自身利益，都不會改變中國在人民幣問題上的根本打算。隨著美國即將進入選舉季，失業率居高不下，預計來自美國國會的抱怨聲會更大。這可能會促使北京允許人民幣在重要訪問或投票之前暫時加速升值，但不會改變人民幣逐步升值的戰略。

　　金融市場的動蕩和對資本流出的擔心將幫助人民幣匯率朝著升值的方向傾斜。不過，更重要的是對出口業形勢的擔心。在種種跡象表明出口商將面臨考驗之際，中國的決策人士將專注于支持出口商的競爭力。這將澆滅北京讓人民幣迅速升值的熱情。