港股昨日表現反復，恒指兩度下試17,400點水平均獲支持，尾市傳出中央匯金將增持四大國有銀行，刺激內銀股由跌轉升。恒指收報17,711點，升4點；國指收報8,869點，跌17點；成交額減少至604億港元。四大國有銀行之中，農行（1288.HK）及中行（3988.HK）升幅最大，分別升1.9%及2.1%。此外，在本週三施政報告公佈前，本港地産股有趁低吸納，新世界（17.HK）、恒隆地産（101.HK）及新地（16.HK）等，升幅介乎1.7%至3.0%。

　　技術上，恒指昨日後抽10天線後企穩，並以錘頭形態收市，令短線反彈之勢有驚無險。預料恒指短線將進一步試衝18,000點關口，而長方形部底約18,600點水平將有較大阻力。預計國指短線將挑戰下降軌約9,200點水平，而9,700點將有較大阻力。

　　歐債危機及環球經濟前景轉差，持續影響金融市場氣氛。本港9月份每日平均成交額只有711億港元，較8月份回落10%，亦低於今年上半年平均736億港元。我們認為港交所（388.HK）盈利前景將受到影響，由於集團目前逾七成收入與大市成交額挂勾，預計在未來一段日子股票市場仍保持低迷。

　　再者，新股市場亦變得冷清，根據安永會計師事務所（Ernst &Young）的統計，全球第三季首次公開招股（IPO）的集資總額按年及按季分別銳減46%及57%；上半年聯交所上市費用佔港交所總收入逾10%。此外，今年初環球證券交易所出現並購潮，或將削弱港交所的國際競爭力。

　　估值方面，根據市場綜合預測，今年預測市盈率為22倍，與外國主要交易所如紐約泛歐交易所及倫敦交易所相比，估值高出約100%。技術上，該股已跌穿從03年及08年浪底延伸出來的長期上升軌，亦失守去年6月的調整低位約115港元水平，顯示中長期走勢保持偏淡。

　　(新鴻基金融集團)