股市遇“旱年”，在資本市場調整格局下，券商行業發展更要加快經營轉型。隨著新增客戶增長率明顯下滑,近年來全國新設的數千家新營業部面臨著大面積虧損的現狀。伴隨著行業經營的同質化現象和資本回報率的持續下滑，行業的重新洗牌也將不可避免。

　　據統計，2011年上半年，109家券商共實現營業收入751億元，增長3%，但凈利潤卻只有261億元，下滑11%。收入與利潤的增長方向不一致且差異較大，説明行業的費用率提升較為明顯。這其中的主要原因便是經紀業務，全行業經紀業務收入下滑了15%。今年上半年，全行業的經紀業務收入在營業收入中的比重由去年同期的66%大幅下降至55%。

　　多年的佣金戰使得目前的佣金水平正日益逼向券商的盈虧平衡點，經紀業務充當頂梁柱的日子越來越艱難，精細化、分類化服務和産品的創新迫在眉睫。值得一提的是，全行業自營業務收入的佔比明顯提升，由去年同期的1%提升至今年上半年的9%，投行業務收入的佔比也提升了2個百分點至18%。但投行業務和自營業務的好轉，仍不足以抵消經紀業務大幅下降的負面影響。

　　低佣金時代需

　　經營加速轉型

　　國內券商經營過度依賴經紀業務，可這日子在當下越來越艱難。據統計，近3年來，券商經紀業務收入佔比雖然比例逐年下降，但仍超過50%。而在成熟市場，其交易佣金佔營業收入比重平均僅為20%左右。

　　今年上半年，券商經紀業務的收入較去年繼續下降。數據顯示，今年上半年，92家券商從基金手中獲得了總計27.13億元的交易佣金。2010年同期為28.40億元，2009年同期為30.56億元。可以看出，基金的交易佣金同比出現連續性的下滑。

　　改變現狀，建立自身的核心競爭力是券商迫在眉睫的任務。可以借鑒的是，國外證券行業的均衡業務結構。在成熟市場，經紀業務、投行業務、投資業務以及融資業務收入佔比僅佔總收入的30%左右，沒有支柱型的業務，能有效地避免“靠天吃飯”的被動局面，減少業績波動。目前國內券商業務趨向同質化，差別只是規模。而參考國外發展路徑，他們擁有多層次的服務模式，服務於不同的客戶類群，大小券商的定位不同，差異化明顯。

　　已經有不少券商在嘗試更精細化的服務，“保姆式”、“秘書式”等針對中高端客戶的服務已無微不至，但整體缺少議價權，這些服務短期只能留住客戶，難以用來討論佣金高低。

　　實現創新的突破點在哪？有專家認為，必須要做好兩方面工作：在監管部門和交易所的指導之下做好産品創新；做好券商內部的資源整合，把投行、資本、研發等一些優勢資源深入細緻地整合。也有業內人士指出，當産品受制約時，可以在産品以外的其他價值鏈上尋求突破。比如，産品設計不變的情況下，讓其效率更高，或信息更完整﹑更到位。