宏源證券分析師吳洋、孫偉娜近日發佈了醫藥行業研究報告，報告認為，上半年醫藥行業收入同比增長30%，屬於較快的水平，但利潤增速僅為20.67%，為近年來最低。巨大反差的主要原因是利潤率的下滑，受藥價調整以及成本的漲價影響，毛利率和銷售利潤率均步入下降的通道，預計4季度還會繼續降低，中期看利潤增速也會維持在較低水平。大盤整體估值中樞的下移壓制了醫藥股的估值和股價，醫藥行業短期還難有脫離大盤的板塊性機會，仍需要耐心等待估值的修復，維持行業的增持評級。

　　報告認為，中成藥子行業有較強的定價權和競爭壁壘，受藥價調控影響很小，在政府扶持有較好的長期發展環境；隨著中藥材價格的回落，中成藥毛利率將逐漸穩定，部分企業將面臨利潤的拐點性機會。建議關注：擁有獨家品種的中成藥企業，推薦天士力、貴州百靈、佐力藥業、昆明制藥；以及目前估值較低並有望出現業績拐點機會的企業如華潤三九、信立泰等。