與以往相比,當前美國經濟前景更多地取決於海外事件(尤其是歐元區危機)的動態。近期我們估算,如果始於9月初的金融困境仍然持續,可能會將2012年美國經濟增速拉低一個百分點或更多,儘管我們在預測中已經計入了部分影響。

　　最近幾週,儘管貨幣當局鼎力相助,大西洋兩岸的銀行業危機依然顯著升級。例如,美國和歐洲的銀行借款息差不斷上升,較其2009年年初峰值的距離已經縮短了一半,並已經超過了最近數年“假警報時期”(市場面臨壓力但並未造成衰退的時期)的水平。

　　歐洲債務危機對於美國經濟增長的影響在很大程度上將體現為通過銀行業壓力對於美國總體金融狀況和非金融領域信貸可獲得性的影響。到目前為止,這些指標的惡化幅度遠小于銀行業指標。然而,金融和信貸狀況已經收緊,並已對經濟增長造成了一定影響,時效性更強的一些指標體現的收緊幅度更大,這意味著至少一些信貸可獲得性指標的最差時期還尚未到來。

　　(高盛高華證券)