熬過了三季度艱難的股市歲月，基金經理依舊愁顏不展。在國內宏觀調控政策持續、海外主要經濟體經濟增長形勢面臨嚴峻考驗的背景下，公募基金不得不面對其在股市、債市、國內國外多個資産配置領域業績大面積下滑的尷尬。

　　折斷的“蹺蹺板”

　　數據統計顯示，截至9月30日，納入統計範圍的股票型基金今年以來平均凈值增長率為-18.71%，偏股型基金平均凈值增長率為-17.29%，靈活配置型基金的平均凈值增長率為-16.23%；數據還顯示，同期指數型股票基金的平均凈值增長率為-16.00%。值得注意的是，剔除今年成立的新基金，目前市場上的偏股型基金前三季度無一取得正收益。

　　華泰聯合證券基金研究中心總經理王群航對此表示，具有主動性投資風格的、主做股票的基金平均凈值損失幅度超過了指數型基金，在一定程度上説明了市場整體在主動投資方面存在著一定的不足；但同時，資産配置方面的失衡，多數基金重配中小市值股票，也是造成這種績效情況的一個重要原因。

　　另一方面，業績下滑的陰影不僅籠罩在以股票為主要投資標的的偏股型基金頭上，習慣上以低風險特徵立足市場的偏債型基金今年以來的業績亦是乏善可陳。數據統計顯示，今年前三季度普通債券型基金(一級)的平均凈值增長率為-5.60%，普通債券型基金(二級)的平均凈值增長率更是低至-6.48%。

　　債基如此的疲軟表現不僅打破了市場已延續了六年的債基整體正收益神話，也使得傳統上“此消彼長”的股債蹺蹺板效應在這個多事之秋“失靈”。分析人士稱，公募基金之所以出現此番股債雙殺的慘澹景象，大環境不好是主要原因。

　　以剛過去的三季度為例，國內股票市場跌幅加劇，上證綜合指數下跌14.59%，上證A股指數下跌14.60%，上證180指數下跌15.69%，上證50指數下跌15.33%，滬深300指數下跌15.20%，深證成份指數下跌15.02%，深證成份A股指數下跌14.59%，深證100指數下跌15.72%。

　　而債券市場更是在過去一段時間出現一系列動蕩:新股破發潮、通脹節節走高、貨幣政策持續收緊引發流動性危機、城投債風波、企業債和信用債調整、可轉債狂跌……黑天鵝屢屢掠過，使得原本屬於相對低風險投資品種的債券型基金前三季度“驚魂不定”。

　　“對於公募基金的業績，我們需要合理與理性地看待。”王群航表示，囿于各個類型基金的主要資産法定配置倉位標準，如ETF通常是99%、指數型基金通常是接近95%，股票型基金最低是60%，混合型基金最低多是30%，債券型基金最低是80%，等等，基金的凈值變化，必然會受到基礎市場行情的影響。

　　他認為，公募基金目前的業績情況，小範圍看是基礎市場行情所致，大範圍看是國家宏觀經濟、國際金融與經濟形勢的不好所致。“公募基金置身於其中，很多種類的品種根本無法出淤泥而不染”。