2009年以來，在北美上市的中國概念股經歷了華爾街對衝基金的血洗。筆者認為，中國概念股的下跌目前已經接近尾聲，很多被錯殺的股票已經有了較大投資價值。

　　據統計，目前在紐交所、納斯達克和美國交易所上市的中國概念股共240多只，其中2007年至今年3月底通過反向收購方式掛牌的就達159隻。遭到最大限度的打殺還是2007年以後反向收購上市的公司。他們其所以遭到如此滅頂之災，主要原因是造假帳。造假帳有兩個方面，一方面是故意造假，這是最惡劣的問題；另一方面是不熟悉上市規則導致財務報告不透明、不規範、不及時。

　　筆者從2001年就開始創建北美第一個中國概念股資料庫。通過統計，我發現至少有85%的上市公司都有財務問題。

　　財務造假的主要原因是，這些企業上市前都是私人企業，為了逃稅漏稅，他們絕大部分在國內幾乎就沒有稅收記錄。為了上市，企業都要重新製造出一套假帳，向前追溯三年，以便符合上市公司的財務要求。上市後，財務報表無法保持符合邏輯的連續性和透明度，因此就造成了隨後的報表不能符合邏輯的、連續的、規範的、及時的披露。

　　應該指出的是，華爾街歷來就是欺騙與狡詐的發源地。

　　以前的不説，就筆者親歷的2001年納斯達克網絡股泡沫就表明，美國人是全球金融市場造假和欺騙的師爺。與高達7萬億的網絡股泡沫相比，中國概念股的造假數量只是小菜一碟。與2008年金融危機中的美國投資銀行的欺詐行為相比，中國概念股的問題更是微不足道的邊際行為。

　　必須指出的是，目前華爾街的中國概念股並非都是一錢不值的，有不少的股票遭到了不應有的錯殺，不少股票大幅跌破了資産凈值，正面臨極其難得的投資機會。

　　以在納斯達克上市的汽車配件公司為例，瑞立集團(SORL)、中汽系統(SAAS)和正興集團(ZX)等企業的基本面就非常好。他們的市盈率只有3-6倍。其中瑞立集團的市盈率只有2.8倍。

　　許多海外朋友問，未來中國産業熱點在哪？筆者的回答是，中國從2001年到2010年的汽車銷量大概7790多萬輛，今年預計汽車産銷將超1800萬輛，穩居全球第一大汽車生産國和最大新車銷售市場，汽配行業應該是未來10年中國的一大投資熱點。因此，中國概念股中的汽配概念股機會多多。如瑞立集團，公司二季度凈利潤684萬美元，攤薄後每股收益0.26 美元。華爾街預期公司年度利潤每股超過1.00美元，凈資産每股超過7美元。然而其10月7日只有2.98美元，只有凈資産的44%，真是大閘蟹賣出白菜價。類似的還有中國閥門技術(CVVT), 金盤電氣 (JST)等都大幅跌破資産凈值。

　　筆者認為，在美國上市的中國企業家不要讓華爾街的對衝基金嚇昏了頭，聽任華爾街對自己的企業左砍右殺而束手無策。如果公司沒有假帳並對企業發展有信心的話，應該採取措施維護公司的股票價格。其中最好的辦法就是像巴菲特一樣回購自己的股票。只此這一招，就會讓賣空的行為受到抑制。如果聽任股票跌破5美元甚至長期跌到3美元以下，許多基金公司就無法配置這些股票，證券公司也無法讓投資者融資買入，最可怕的是，一旦公司需要再融資或者參與並購，將會受到投行的惡意壓價，那代價是非常沉重的。對此，上市公司必須有清醒的認識。（作者為北京富盛天潤投資管理公司總裁）