海富通基金近日發佈策略報告指出，在通脹未有明顯回落前，只要經濟不出現硬著陸，貨幣政策將難以放鬆。目前，市場仍處於對宏觀經濟下降和估值下降的緩慢修復階段，短期內存量資金可能會繼續尋找階段性熱點。

　　海富通基金指出，證券市場目前對於中長期宏觀經濟最大的擔心仍是長期增長率下滑，但産成品庫存和原材料庫存的絕對額與2008年有重大差異。據此判斷，此輪經濟不會出現雪崩式下跌，但卻無法排除緩慢的漸進式走低。此外，從豬肉價格三年週期的歷史經驗看，本輪CPI週期已經見頂，但因成本上升及本次政策更具針對性，未來回落幅度將不如以往週期那麼劇烈。預計四季度前CPI同比或仍將高位震蕩，之後可能會下一個臺階，但明年年中前仍將維持在4%以上高位。

　　海富通基金表示，考慮到目前極度悲觀的市場表現已經包含了對未來大部分負面因素的預期，預計未來四季度A股或可能出現一定程度的反彈，推動因素包括通脹下行窗口打開、多部委協同解決地方融資平臺問題、新興産業十二五規劃頒布、海外市場風險逐步釋放等。基於宏觀調控緊縮、經濟增速放緩的背景，建議投資者對強週期股的配置相對謹慎，可適當關注汽車、旅遊、醫療設備等可選消費板塊中盈利增長穩定、估值合理的公司。