市場情緒再度緊張,風險偏好下降,風險資産和黃金均遭到拋售,因市場對決策者抑制歐洲債務危機能力的擔憂加劇。

　　歐美股市昨日均下跌1%,因歐盟否認EFSF擴容至2萬億歐元,符合我們的預期。大宗商品等風險資産遭到拋售,債券收益率大多下跌。

　　經濟數據憂中有喜。

　　1、美國8月份耐用品訂單下降0.1%,基本符合預期,扭轉了上個月4.1%的漲幅,重歸跌勢,主要是國防訂單-5.7%的跌幅抵消了非國防訂單5.2%的漲幅。值得欣喜的是,核心資本品訂單意外上升1.1%,核心運輸分項指數上漲2.8%,主要是機械運輸大幅增加,這為美國第三季度增速達2%奠定了堅實的基礎。

　　2、美國抵押貸款銀行家協會(Mortgage Bankers Association, 簡稱MBA)公佈,美國上周抵押貸款申請量較此前一週增長9.3%,9月23日當周再融資活動增長11%,主要因利率持續走低,可見期限結構調整的效用已開始發揮作用歐洲局勢依然動蕩。歐元集團主席容克稱不會擴大EFSF的規模,但將會採取最有效的方法使用EFSF。他證實了我們昨日的判斷,歐洲官員目前正考慮設立特殊目的機構(SPV),並向該機構注入種子資金以發行債券並購買歐洲主權債務,這些債券將提供給歐洲央行用作抵押品,以緩解歐債危機(詳見《曙光乍現前途曲折:期待歐洲版救市方案》)。

　　歐盟主席巴羅佐明確排除了希臘脫離歐元區的可能性,他表示,希臘雖發生債務危機,但“現在和將來都將是歐元區成員國”。另外,歐盟提議,2014年起,對於只要一方為歐盟地區的金融機構的交易,開徵金融交易稅,其中股票和債券將按0.1%課稅,衍生品交易將按0.01%課稅。我們認為該方案仍將受到英國等金融大國的抵制。

　　芬蘭議會週三投票通過了7月21日關於擴大EFSF規模至4400億歐元的歐元區決議,同時允許EFSF必要時在二級市場購買國債,幫助銀行重組資本,而此前芬蘭領導人表示該國參與的前提是獲得抵押品,最終在其他成員國壓力面前做出了妥協。今天,德國議會也會對該決議投票,通過仍然是大概率事件。

　　本週關注:美國:9月29日二季度GDP終值(預期1.2%,前期修正值1.0%)

　　9月30日個人收入(預期0.1%,前期0.3%)

　　10月4日工長訂單(預期0.2%,前期2.4%)

　　歐元區:9月29日歐元區消費信心(預期-18.9,前期-18.9)

　　9月30日歐元區失業率(預期10%前期10%)

　　10月6日歐央行議息會議(存在降息的可能性)

　　(申銀萬國證券)