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9月29日,瑞和股份、大連三壘、巨龍管業和豐林集團四隻新股上市。上市首日,四隻新股開盤全部破發,截至當日收盤,瑞和股份和豐林集團仍處於破發狀態,破發比例分別達到了8.93%和5.5%,大連三壘也僅微微上漲了0.33%。在闊別了市場兩個多月之後,新一輪大規模的破發似乎就在眼前。
實際上,自9月份以來,由於二級市場屢創新低,成交慘澹,新股發行已經多次出現了首日即告破發的情形。WIND統計數據顯示,自今年9月以來,A股共有21隻新股上市,其中,有8隻新股出現了首日破發的情形,佔比超過了1/3。這8隻新股分別為蒙發利、瑞和股份、長城汽車、明泰鋁業、豐林集團、長青集團、露笑科技和隆華傳熱,其中破發比例最大的蒙發利首日下跌幅度即達到了11.9%。
截至29日收盤,上述21隻新股中,目前仍然處於破發狀態的高達11隻,佔比超過一半。其中跌幅最大的依然是蒙發利,其上市以來僅短短14個交易日,股價就已經跌去了28.65%。而從全年的情況來看,在今年以來上市的234隻新股中,已經有71隻出現了首日破發,佔比高達30.3%;而在上述234隻股票中,目前仍然處於破發狀態的已經達到了127隻,佔比高達54%。
新股的大面積破發尤其是首日破發,讓投資者尤其是一級市場的打新者苦不堪言。以蒙發利為例,該公司與9月9日上市,發行價格為52元/股,發行後市盈率為45.61倍,打新者每中一簽可認購500股。9月9日上市首日,蒙發利收于45.80元/股,跌幅高達11.92%。這意味著,上市首日,每中一簽,投資者的浮動虧損就將達到3100元。而截至9月29日收盤,上述浮虧將達到7450元。
而從機構的情況來看,部分基金也深陷其中。同樣以蒙發利為例,在網下配售中,海富通基金旗下的海富通強化回報、海富通收益增長和海富通風格優勢合計獲配了160萬股,目前浮虧已經達到了2384萬元;景順長城內需增長貳號和工銀瑞信核心價值也分別獲配80萬股和40萬股。值得一提的是,海富通基金在此前的詢價中給出了58元/股的最高價格,相比之下,方正證券僅給出了24元/股的報價。
“出現大面積的新股破發,還是因為(新股發行)定價過高。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示,9月份以來滬指的重心在2300點至2400點一帶,較前期的2500點至2800點有了20%左右的下移,然而,在這種情況下,新股的發行市盈率仍然高達40倍左右,“定價過高,破發是必然的。”董登新認為,目前許多大盤股的市盈率已經跌到了10倍左右,在這種情況下,新股的發行市盈率沒有理由超過30倍。“主要還是A股的投機氛圍濃厚,投資者存有僥倖心理,詢價機構也存在盲目詢價的情況。”他分析道。但他認為,新股的大面積破發將促使投資者用腳投票,最終迫使發行人將發行價格降低到市場認可的程度。
南方基金首席分析師楊德龍認為,二級市場屢創新低,市場的重心出現了下移,對新股的估值定位也應隨著市場重心的下移而下移。“二級市場跌成這樣,對一級市場的定價肯定不能過高。二級市場目前一些大盤股的市盈率已經跌到了10倍以下,連8倍的都有,以這種價格發行新股出現破發是很正常的。”