巴菲特非常重視以下三個問題：公司的固定資産週轉率水平如何？公司新增固定資産項目的投資收益率如何？公司擴大業務規模必須靠大規模添置固定資産嗎？

　　固定資産是指為生産商品、提供勞務、出租或經營管理而持有的，並且使用壽命超過一個會計年度的資産，主要包括房屋、機器設備等。固定資産入賬的價值為固定資産原值，扣除累計折舊就是固定資産凈值。回顧巴菲特過去40多年致股東的信件可以發現，巴菲特非常重視以下三個問題：公司的固定資産週轉率水平如何？公司新增固定資産項目的投資收益率如何？公司擴大業務規模必須靠大規模添置固定資産嗎？

　　固定資産週轉率水平如何？

　　公司所有資産的利用效率用資産週轉率來衡量，固定資産週轉率是企業銷售收入與固定資産凈值的比率。

　　大部分公司固定資産在總資産中佔比較高，因此固定資産週轉率對總資産週轉率的影響很大。但在某些情況下，儘管固定資産週轉率較高，如果流動資産中存貨、應收賬款的週轉率很低，同樣會導致公司總資産週轉率不高。

　　1978年，巴菲特在致股東信中分析伯克希爾的紡織業務時表示，目前紡織廠房及設備的賬面價值，只佔未來重置所需成本的很小一部分。雖然這些設備都已相當老舊，但大部分老設備與目前行業內安裝的全新設備在功能上差別不大。儘管固定資産投入成本非常低廉，但是資本週轉率仍然相當低，因為實現銷售收入必鬚髮生大量的應收賬款和存貨，所以需要投入大量的資金。紡織行業的低資本週轉率與低銷售利潤率雙低並存，不可避免會造成投入資本的收益率無法達到必要水平。

　　新增固定資産的投資收益率水平如何？

　　公司的重大投資往往和添置固定資産有關，是否添置新的固定資産，要分析過去類似投資的收益率是否較高。

　　巴菲特收購伯克希爾公司後，拒絕為公司的核心業務——紡織，添置新的機器設備等固定資産來擴大生産規模，原因在於這樣做的投資收益率較低。

　　1975年，巴菲特在致股東的信説得非常明確：“我們非常相信肯蔡斯和他的管理團隊，有能力使紡織業務的競爭優勢最大化。因此，將繼續尋找辦法進一步提高生産規模，同時避免投入大量的資本添置新的固定資産。因為從歷史經驗來看，對新的紡織設備大規模的投資，只能取得相對較低的投資收益率。”

　　巴菲特不斷收縮業務，減少固定資産投資，將騰出的資金加上積累的利潤，在1967年用來收購盈利更高、現金流量更好的保險業務。將伯克希爾公司轉型為以保險業務為核心的集團公司，這是伯克希爾公司不斷發展壯大的決定性一步。他在1985年回顧時説，在1967年初，利用紡織業務産生的現金收購國民保險公司，從此進入保險行業。其中一部分資金來自於紡織業務的盈利，另一部分資金來自於減少對於紡織品存貨、應收賬款以及固定資産的投資。事實證明，這種做法是明智的，儘管肯蔡斯的管理使紡織業務有很大改善，但紡織業務不可能成為好的賺錢機器，即使在行業週期好轉時仍如此。

　　擴大業務規模

　　需要大量投資新增固定資産嗎？

　　一些公司若希望以擴大業務規模來增加利潤，就必須大量投資添置新的固定資産。在投資規模擴大的情況下，儘管新增利潤絕對額較大，但按照投資規模計算的投資收益率不會太高。這類公司通常稱為重資産公司，反之即是輕資産公司。在增加同樣利潤的前提下，投入的固定資産越少越划算，所以巴菲特偏愛那些輕資産公司，而不是重資産公司。

　　1983年，巴菲特在致股東的信中表示，傳統觀念認為對付通貨膨脹最好的手段，是企業擁有大量的自然資源、廠房和機器設備、或者其他有形資産，可是這種手段卻並不有效。資産規模龐大的企業往往只能取得較低的投資收益率，僅能提供足夠的資本讓企業在通貨膨脹狀態下保持現有生産水平不變的需要。除此之外，它卻無法産生更多的資本，以支持企業盈利，或者用來給投資者發放股利，或者收購新的企業。

　　1992年，巴菲特高度稱讚了他收購的輕資産公司斯科特費茲。他表示，在該公司現在的業務經營中，在存貨與固定資産上的投資，比在1986年公司被收購時大幅減少。這意味著在過去7年的完全控股期間，這家公司分配給控股股東的紅利超過盈利的100%，同時，還將原本非常優異的盈利能力進一步提高。

　　一些公司若希望盈利，就需要投資大量的固定資産。巴菲特認為，這類公司並非卓越的公司。