截止9月27日,全部A股下跌7.12%,申萬煤炭開採業下跌7.51%,上證A股下跌9.32%,滬深300板塊下跌12.29%。與滬深300相比,三季度煤炭開採業跌幅相對抗跌,與滬深300相比跌幅差距為4.78%。

　　1-7月全國原煤産量21.21億噸,同比增長13.5%。其中,7月份當月産量3.16億噸,同比增長12.3%。從原煤産量來看,原煤産量逐年提高,且月度産量也有不斷增長趨勢,目前煤炭景氣度依然較高。

　　中煤集團在山西的所有井工礦以及朔州地區全部井工礦停産整頓,這影響了動力煤供給,大秦線檢修、冬季儲煤以及電廠儲煤推高煤炭價格。未來一段時間煤炭供給增加有限。

　　9月27日,煤炭板塊預測市盈率水平為15.13倍,市凈率水平為2.31倍,估值處於歷史低端水平,我們維持行業“增持”評級。

　　四季度建議關注:1、流動性充裕上漲時帶來的集體性機會。2、優質低估值公司的長期投資機會。3、資産重組等煤炭基本面變化帶來的投資機會。個股推薦中國神華、陽泉煤業、蘭花科創、昊華能源、西山煤電、國投新集等公司。

　　(華泰證券)