大行頻發次債補血

　　面對日趨嚴格的監管要求，以及複雜的經濟環境，近期各大銀行紛紛掀起發行次級債潮，以補充資本。26日晚間，工商銀行宣佈新增發行不超過700億元次級債。至此，四大行除中行外，均已宣佈發行次級債補充資本的計劃。

　　農業銀行上半年發行300億元次級債，另將於2012年再發行200億元。建行此前曾宣佈發行800億元次級債計劃。日前有媒體稱，建行第一期最多400億元人民幣次級債券發行計劃已基本敲定，預計本月底將拿到正式發行批文，計劃于10月中旬左右正式發行。另據媒體報道稱，交行也計劃于近期發行260億元次級債。26日晚間，浦發銀行也宣佈發行不超過184億元次級債獲銀監會批准。

　　工行2011年中期業績報告顯示，報告期末，工行資本充足率為12.33%，較上年末上升了0.06個百分點；核心資本充足率為9.82%，較上年末下降0.15個百分點。

　　2008年 10月27日，工行2008年第一次臨時股東大會曾批准于2011年底前分期發行不超過 1000億元人民幣次級債券；工行已分別於2009年7月和2010年9月在全國銀行間債券市場公開發行400億元人民幣和 220億元人民幣次級債券。今年6月末，工行發行380億元次級債。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，從長期來看，中國的銀行業面臨著較大的資本金壓力。雖然現在工行的資本充足率各項指標均符合監管要求，但出於未雨綢繆的考慮，提前進行補充資本比較恰當。

　　“在當前複雜的環境之下，現在很難説未來的政策走向會怎樣，如果信貸投放政策一旦放鬆，那麼銀行的資本金消耗又會較大，到時又會出現較為密集的融資潮。”郭田勇説，從這個角度而言，此時規劃補充資本反而較好。

　　一業內人士對記者表示，對銀行間市場而言，銀行次級債的發行對流動性的影響並不會很大。只不過對銀行間市場投資主力保險公司的投資配置産生一定的結構性壓力。“保險公司儘管存在資金壓力，同時亦不太情願，但也會捧場。”

　　交銀國際認為，以2011年末預測風險加權資産計算，700億次級債提升資本充足率約0.8個百分點。按照目前的預測，工行2012年末核心資本充足率為10.3%，按大型銀行一級資本充足率不低於9.5%的要求，估計“巴III”的實施以及《資本充足率管理辦法》的出臺不會導致較大規模的股權融資。

　　有市場人士預計，今年全年商業銀行次級債券發行額將達到去年的兩倍以上。在今年流動性緊張，保險公司保費增速放緩的情況下，銀行發行次級債成本亦出現上揚的態勢。“不過，對於大行而言，他們的定價肯定相對於中小銀行要低”。上述業內人士表示，相對於股權融資，銀行次級債的融資成本還是要低很多。

　　不過，對於各上市銀行密集的次級債發行潮，監管層已表示警覺。近期，銀監會主席助理閻慶民表示，在巴塞爾協議Ⅲ的約束下，銀行通過發行次級債補充本金的方式將受到嚴格制約，股份制商業銀行要轉變發展模式，將過去主要依靠外部融資向內部開源節流轉變。

　　27日，工商銀行H股大漲9.09%，收報4.2港元，漲幅領先於建行、農行、中行的H股漲幅。其A股上漲1.27%，收報4.00元，亦領先於其他大行漲幅，在銀行業板塊中漲幅居前。(來源：上海證券報)