近兩周，外圍股市動蕩不定，A股市場單邊回落，世界經濟、全球股市似乎籠罩在無限的恐慌之中。就上證指數而言，前期低點2437點輕鬆告破，2400點的心理大關也悄然失守，昨日的超跌反彈也沒有成交量的積極配合，顯示出市場尚未脫離疲弱格局。

　　底部概念依然模糊

　　從近期的市況來看，滬深股指的走勢頗為被動，遇上隔夜外圍股市大跌，次日A股一般會大幅低開，但隨後並不會繼續走弱；碰著隔夜外圍股市大幅上漲，則次日A股大多明顯高開，但也不會繼續走強，這一現象反映了目前A股市場主流資金謹慎情緒較濃，多以觀望為主。昨日市場的表現即是上述態勢的例證，隔夜歐美股市集體大漲，早盤A股受到刺激大幅高開，股指盤中寬幅振蕩，而兩度衝高都很快回落，最終滬指上漲21.87點，收于2400點整數關口之上，日K線報收陽十字星，成交量延續近期緩慢萎縮的態勢。

　　主流資金的謹慎心態，從近期社保基金的表態中亦可管中窺豹。在近日召開的2011年全國社保基金境內投資管理人秋季座談會上，社保基金理事會認為，中國經濟基本面目前還不錯，當前A股市場處於估值底部，短期市場仍可能低迷，但中期將是向上的。可以看出，社保基金雖然看好中期市場，但短期依然十分謹慎，雖然判定A股市場估值處於底部，但底部這一概念太模糊，且未來隨著上市公司業績下滑，A股市場整體股價水平回落將是必然的。

　　個股開始超跌反彈

　　從昨日盤面觀察，滬深兩市個股分化明顯，漲幅榜上兩隻個股漲停，而跌幅榜上有4隻個股跌停，另有4隻個股盤中一度逼近跌停。值得欣慰的是，部分前期跌幅較大的個股開始出現超跌反彈，譬如新材料、海洋裝備、新能源汽車等題材概念股明顯走強，這些題材多屬於新興産業範疇，反映出投資者對未來管理層將就新興産業出臺政策有所預期。

　　展望後市行情，金證顧問分析師劉力預計，市場將繼續維持結構性分化的格局，跌幅較大的板塊和個股在一些事件性因素刺激下將出現階段性的超跌反彈，而估值和價格仍處高位的板塊和個股將還有風險釋放的過程。短期來看，鋻於股指仍可能維持弱勢整理，輕倉的投資者在規避市場結構性調整風險前提下，可戰略性建倉已經處於底部區域的優質個股，建議重點圍繞超跌、新興産業、大消費、産品漲價等題材概念進行選股，而總體倉位建議控制在四成左右。