1、誰是歐債危機的始作俑者:成也統一,敗也統一。進入歐元區以後,歐洲邊緣經濟體的經濟增長快,但也伴隨著財政與經常項目的雙赤字以及公債的逐年上升。對於借債的高度依賴以及薄弱的實體經濟競爭力,是歐洲債務危機一觸即發的根源之一。而財政政策與貨幣政策的不統一,是導致危機形成以及惡化的又一重要因素。

　　2、歐債危機何以愈演愈烈:政治危機+信心危機=主權債務危機蔓延。如果説歐洲債務危機的導火索是希臘的主權債務問題,那危機蔓延至西班牙以及意大利的幕後推手則是信心危機,而促使這場信心危機走向失控局面的,依然是歐元區財政政策與貨幣政策的不統一,其實質是一場政治危機。

　　3、歐債危機何以久拖不決:救助、救助還是救助。從目前已有解決方案來看,歐洲各主要國以及國際組織所作的,除了救助還是救助。救助在一定程度上能暫時穩定市場的信心,但由於救助計劃本身及其執行的不徹底性又能動搖甚至惡化市場的信心,使得救助的成本不斷上升。而且,救助方案的出臺對市場信心的穩定作用也在逐步降低。

　　4、拿什麼去拯救歐洲:界定風險邊界,經濟結構調整,財政聯盟。從拉美債務危機到俄羅斯的債務危機,歷史的經驗來看,單純的救助方案並不能成功的解決債務危機,最終債務危機都將伴隨大規模的貨幣貶值和債務違約和重組。從短期來看,由於危機的擴大以及蔓延直接是由信心危機導致,因此,穩住市場信心最為重要。而從更長期來看,經濟增長是解決主權債務危機的根本。從歐元區的問題來看,我們認為歐洲各國則需要從兩方入手:1、調整經濟結構;2、達成財政聯盟。

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