市場已如“驚弓之鳥”，中國平安為“無箭之弓”所累。

　　9月26日，受多則傳聞影響，中國平安股價創出兩年半來的新低。其中，A股較前一日大跌9.58%報收于34.37元，總市值單日蒸發174.21億元；而H股更加慘烈，截至收盤跌去13.71%至42.5港元，總市值單日蒸發211.28億港元。

　　傳聞已然不攻自破，27日，中國平安在超跌之後出現了一波不錯的反彈，A股漲1.83%重新回到35元整數關口，H股大漲7.29%收于45.60港元。

　　做空或為海外資金

　　這一天，對中國平安來説，是不折不扣的“黑色星期一”。

　　根據上海證券交易所公開信息，26日，中國平安A股資金凈流出1.71億元，其中機構減倉凈值更高達1.83億元。當日申銀萬國上海新昌路營業部大舉拋售2.48億元中國平安A股，高華證券北京金融大街營業部、中金上海淮海中路營業部和中信證券總部單日拋售金額也均在1億元以上，東方證券上海遵義路營業部賣出金額也高達9985萬元，五機構賣出金額共計6.95億元。值得注意的是，上述五家營業部中，前三家均是業內赫赫有名的QFII大本營，由此可見做空平安的資金來自於外部的可能性很大。

　　而據港媒報道，在香港聯交所，中國平安當日沽空1.41億港元，佔港股大市沽空金額高達5.828%，全日成交金額25.2億港元。十大凈賣出券商為德意志證券、UBS SEC、花旗集團、Nomura SEC(HK)、里昂證券、GP摩根(HK)、大和資本市場香港、極訊亞太、天發證券、達證券香港。其中前五大券商成交金額8.82億港元，佔總成交金額比例34.98%。

　　多數業內人士也更傾向於“海外做空説”。

　　“最近海外中國股連續被做空，我相信這股浪潮會傳到至H股。那麼在H股肯定有機構做空市場或者有投行看空中國平安，因為H股是雙邊市場，做空仍然能賺錢。中國平安是機構做空H股中國指數很好的標的。”中信建投保險業分析師魏濤在其最新研報中表示。

　　但市場最為擔心的還是平安大股東匯豐控股的減持。魏濤表示，9月14日證券時報就報道匯豐準備出售旗下的非壽險業務，其目的是增加流動性，防止重蹈AIG覆轍，背後隱藏的問題是歐美債務問題可能比想像的更加嚴重，那麼匯豐很可能也會減持亞洲的壽險業務。“只是沒想到消息傳導得這麼快”。

　　中國平安2011年半年報顯示，匯豐保險控股有限公司持有中國平安無限售H股61888.63萬股，持股比例7.82%，香港上海匯豐銀行有限公司持有61392.93萬股，持股比例為7.76%，自中國平安上市以來一直未出現減持情況。

　　針對此消息，中國平安新聞發言人盛瑞生回應稱，目前公司的主要大股東並沒有拋售公司股票以及相關計劃。

　　再融資壓力猶存

　　雖然市場對大跌原因説法不一，但再融資壓力卻成為眾矢之的，這也是今年以來最困擾中國平安的問題之一。

　　中國平安中報顯示，截止到2011年6月30日，中國平安集團償付能力充足率為200%，産險償付能力充足率為195.5%，壽險償付能力充足率為158.1%，銀行資本充足率為10.78%，平安人壽償付能力水平相對較低。目前保監會已批准平安人壽發行40億元次級債，但根據券商測算，該發債規模對壽險償付能力充足率的提升幅度低於15個百分點，因此只能暫緩償付能力問題。而進入三季度以來，資本市場繼續低迷，平安償付能力或仍處下降通道中。

　　中信建投研報稱，平安的償付能力問題在今年年報會徹底暴露，而且現在看來，明年要想改善難度也很大。

　　而平安面臨的困局還包括由來已久的小非減持壓力。“若嚴格根據平安員工股減持計劃和進度，未來平均每年有近兩億股尚待減持。”興業證券保險業分析師張穎認為，再融資和員工股減持靴子未落地，將繼續成為牽制平安股價表現的風險因素。

　　宏源證券最新研報認為，對於中國平安，目前估值已接近歷史最低點，從中長期來看，具備投資價值，維持對其的增持評級。但從短期來看，公司受制于行業的低景氣以及公司面臨的減持、融資等不利因素，股價內生的上行動力不足，未來更依賴外部資本市場好轉。