全景網9月27日訊 金元證券北方財富中心總經理何旭週一在山東衛視《投資有理》節目中表示，黃金在很短的時間內要回到前期高點幾乎不可能，四季度有弱勢反彈。

　　何旭指出，黃金暴跌誘因很重要，就是QE3的落空。扭曲操作出來以後，流動性操作影響幾乎沒有，把短的賣了買長的，流動性都在銀行裏。兩次量化寬鬆政策以後，大量的錢留在銀行中不願意到市場去，就是因為目前避險情緒比較高，前途太不明朗。這種情況下，誘因就促使了黃金急速向下跌。

　　他進一步指出，黃金的供應與需求很穩定，只在工業上有少量的消耗，黃金對供需方面的情況不敏感。近期黃金跌幅這麼大，人為投機的因素佔到了80%，這麼急的跌下來，一定是大型的對衝基金投機的效果發揮很強的作用力。

　　至於黃金的避險功能，何旭表示，經濟的預期值比較壞，任何一種形式都不可能真正避險。黃金跟整個流動性息息相關，現在全球在向下走，整個宏觀經濟在向下走的過程中，整個寬鬆和流動性要大做文章，一直在貨幣上都是寬鬆的，把中長期的利率壓下來。這些流動性的意願，願不願意進入到投機投資的領域去，實際的情況這方面的需求或者意願值越來越小，導致了美元回流回來，推高了美元。避險的情緒異常的高，使得黃金含有的估值往下走，金價就會往下走。

　　何旭認為，黃金坑出現在明年上半年，四季度有反彈，這個反彈的行情僅僅是弱勢的反彈。各方面的條件綜合起來看，頂多是吃飯的行情而已，真正實質的內外因不會有太大變化。（全景網/陳丹蓉）