■股市希望在哪（五）

　　上市首日該不該設漲停板

　　涪陵榨菜上市首日大漲192%，由於漲幅過大，首日即遭遇三次“臨時停牌”，但第二天即開始“變臉”，封死跌停板，第三天再次封死跌停板，目前價格僅相當於上市首日最高價的三分之一。

　　涪陵榨菜並非特例，科林環保、天廣消防、艾迪西等眾多新股上市首日如出一轍。市場人士向《大眾證券報》表示，一級市場參與者可以借上市首日爆炒成功獲利了結，而可憐的二級市場投資者只能站在山頂放哨，暗自泣血。因此，有市場人士指出，如果上市首日也設立漲跌停板制度，或可舒緩這一令人痛心的市場頑疾。

　　“這些新股為什麼上市首日暴漲，此後卻連續跌停？中郵證券首席分析師田渭東接受《大眾證券報》記者採訪時表示，雖然表面上看是投機資金在炒作，但實際上和上市首日不設置漲跌停板也有一定的關係。

　　業內人士認為，正是因為制度上如此“特殊照顧”，新股上市首日才出現爆炒現象，破壞了市場應有的公平公正法則，名為保護市場，實則對市場造成了重大傷害，因此，漲跌停板制度應一視同仁，要設同時設，要取消同時取消，不要留下制度漏洞空間。

　　不過，也有兩個觀點反對設置漲跌停板制度，一種認為中國證券市場本來管制就多，再設置上市首日漲跌停板制，有礙A股實現真正市場化；另一種認為，上市首日設置漲跌停板制，反而會更加縱容市場投資炒作，出現新股上市後連續漲停的奇觀。

　　對於第一種觀點，中原證券策略分析師李俊認為，海外市場的確並不設漲停板制，這樣利好和利空可以一次性消化，市場價格能完全反應公司價值。但是中國的二級市場設置漲停板主要是從風險控制角度考慮，由於發展時間較短，投資者在風險意識和價值判斷水平上和海外是有差異的，“而且國內市場中的公司價值標準沒有成熟市場那麼清晰，很容易被投機資金利用進行炒作。”

　　某券商研究所副所長也向記者分析，國內和國外的情況不一樣，國外是風險資本，他們玩的是個刺激，而國內的資金則是機構拿別人的錢玩自己的刺激；漲跌停板需要設立，否則有資金優勢的人什麼事兒都做得出來；中國的市場發展遠沒到成熟的時候，必須要多點規矩、多點限制，就像不懂事的孩子要多點管教；在現有的中國證券市場軟環境下，實行漲跌停板制度比完全放開要好，新股上市首日投機之風更盛，更應該實行。

　　而對於第二種觀點，上述券商研究所副所長分析，如果出現新股上市後連續漲停，就意味著一級市場上的打新資金將“持股過夜”等待更高的價格，但也有可能次日不是價格更高而是更低，甚至出現上面的連續跌停，“這樣的話，這些資金就要考慮是否持股過夜了，只要有了對市場的敬畏之心，瘋狂爆炒的可能性就會大大降低；再説，這樣也可把一級市場的資金吸引到二級市場，有助於整個一、二級市場利益平衡再分配，相互促進共同發展，而不是現在的坑了二級市場肥了一級市場。”

　　記者 岳昌霖 王金萍