上周，美國股市遭遇2008年金融危機以來最“黑”的一週，道瓊斯指數一週下跌逾6%。構成標普指數的十個板塊齊齊下跌、金融板塊創兩年多來的新低。此外，大宗商品暴跌、貴金屬狂瀉、油價重挫，衡量市場恐慌程度的VIX指數超過43、十年期美國國債收益率接近1.7%，美元對歐元則出現了近8個月以來的新高……

　　“這是一場信心危機。”ICAP Equities公司董事總經理肯波卡瑞（KenPolcari）表示：“簡單的數據或事件已經無法説明問題了。”

　　市場擔憂未被“扭轉”

　　波卡瑞表示，紐約市場近兩日的連續下跌有三個因素。首先，美聯儲在聲明中對經濟前景的悲觀論調加重了投資者對經濟衰退的擔憂。根據聲明，美聯儲認為，美國經濟面臨巨大下行風險，就業市場復蘇速度將非常緩慢。

　　其次，全球經濟數據及周邊股市暴跌加劇了股市不確定性。全球經濟數據也加重了悲觀氣氛。中國製造業採購經理人指數9月值繼續下跌，連續第三個月顯示製造行業的萎縮。歐元區9月綜合採購經理人指數初值從50.7下降至49.2，是該指數自2009年7月以來首次跌破50關口。

　　第三，投資者開始反思美聯儲的“扭轉操作”到底能給經濟帶來多少實質性的幫助。

　　“事實上，這根本不是一個能夠提振就業的政策，所以大家的反應是負面的。” 波卡瑞説。

　　“一部分投資者在期待更為激進的貨幣政策，因為他們認為扭轉操作並不能有效提振經濟。” 紐約證券交易所的交易員史蒂夫史高菲勒（Steve Sguilfohle）表示。

　　瑞銀證券董事總經理朱帝巴托洛梅奧（Judi Bartolomeo）則認為，“扭轉操作”存在一個重大疑點，即現在美國經濟最大的問題不是利率不夠低，而是信心不足導致消費意願、貸款意願低迷，甚至進一步影響到工廠開工率和雇傭意願，由此造成經濟的惡性循環。“扭轉操作”僅僅在利率層面下工夫顯然對經濟不足以造成任何提振。

　　貨幣政策捉襟見肘

　　波卡瑞表示，現在金融市場面臨最大的問題是投資者對全球經濟衰退的擔心。史高菲勒則表示：“如果明年美國經濟不陷入衰退的話，我們絕大多數人都會覺得很奇怪。”

　　歐元區愈演愈烈的債務危機則給投資者擔憂情緒“雪上加霜”。標準普爾有限公司首席證券策略師薩姆斯托瓦爾(Sam Stovall)認為，歐元區的金融局勢最終很有可能導致全球經濟陷入二次衰退。

　　由於股市接連下跌，美聯儲的“扭轉操作”備受質疑，包括芝加哥聯儲主席埃文斯（CharlesEvans）在內的監管者和投資人開始呼喚“第三輪量化寬鬆政策”。但大多數接受採訪的紐交所交易員均對此持保留態度。

　　波卡瑞認為，前兩輪量化寬鬆政策的後果是大宗商品價格上漲、食品和能源價格上漲，如果再推出新一輪量化寬鬆，無疑會對通貨膨脹造成巨大壓力。

　　紐交所場內交易員本威利斯（BenWillis）則對中國證券報記者表示，前兩輪量化寬鬆政策帶來唯一的好處就是股市上漲。在這期間，製造業、消費者信心指數、房屋銷售和就業均沒有出現任何提振，而當兩輪量化寬鬆如期結束後，股市又跌回原點。這樣的政策無異於“哄騙傻子的障眼法”，市場不需要這樣的伎倆。