中國概念股遭遇“黑色星期四”。9月22日，“i美股中概TMT指數”大跌9.23%，其中，搜房暴跌19.36%，創52周以來新低，領跌TMT指數；優酷、噹噹網、百度、巨人網絡、前程無憂等中國網絡概念股的跌幅均超過10%；人人、新浪、分眾傳媒及搜狐的跌幅也超過9%。

　　美聯儲扭曲操作政策是重創全球股市的直接原因，但除了歐美經濟前景黯淡不明外，中國互聯網公司還要面對更多的壞消息，在財務造假風波之後，近日又有消息稱，中國證監會已建議中國政府監管VIE（協議控制）模式，令海外投資者對中國企業的信心進一步喪失。

　　由於擔心通脹等因素，美聯儲並未推出量化寬鬆貨幣政策，反而採取扭曲操作延長所持國債期限等措施刺激經濟復蘇。美聯儲的悲觀看法令投資者進一步擔心全球經濟可能重新陷入衰退，加上歐債危機未見好轉，幾大利空匯集最終引發了投資者的集中拋售。

　　在資本市場的風雨飄搖中，中國概念股更是顯得不堪一擊。週四，近240隻中國概念股中，僅20隻股價有所上漲，28隻股票跌幅超過10%。2010年以來，共有50隻中國概念股赴美上市，截至週四收盤，僅4隻未跌破發行價。巨人網絡、第九城市、完美世界、攜程網、空中網、華視傳媒、亞信科技、僑興移動、搜房網、優酷網等多只股票的價格已創下52周以來新低。

　　互聯網觀察家謝文昨日表示，“好公司都跌，有爭議的公司當然跌得更多。何況美國上市的中國網絡公司有相當的中國資本在裏面用中國特色的方式炒作。”眾多分析普遍認為，最近爆發的VIE危機讓中國概念股雪上加霜。

　　有消息稱，中國證監會建議中國政府取締VIE公司模式。商務部最新表態稱，將研究如何規範相關投資行為。VIE是指在境外註冊的上市公司與境內的業務運營公司相分離，境外的上市公司通過協議的方式控制境內的業務公司，由於中國對外資涉足互聯網行業的部分業務，如第三方支付網站或視頻網站等，具有嚴格的政策限制，因此在海外上市的中國互聯網公司往往會“借道”VIE實現境外融資。此後，這種模式被境外上市的中國企業普遍使用。

　　今年5月的“支付寶股權轉移事件”將VIE模式推上風口浪尖。5月11日，雅虎提交給美國證券交易委員會的文件顯示，阿裏巴巴集團已將在線支付公司支付寶的所有權轉讓給馬雲控股的另一家新公司浙江阿裏巴巴電子商務公司。這家新公司與阿裏巴巴沒有任何股權和資金上的關係，雅虎對此卻並不知情。儘管馬雲此後強調支付寶轉移絕對合法，但還是引發了投資者的不滿。

　　謝文表示，VIE模式中最薄弱的一環就是中外公司之間沒有也不可能有嚴密的隸屬關係，所以，“道德選擇”或“道義底線”就成了不成文的前提。“支付寶事件”突破了道德底線，才引爆了VIE危機。德意志銀行DWS（中國）基金經理花生余認為，完全禁止VIE結構是不可能的，但預計中國證監會和商務部將加強這一領域的監管。（記者 劉映花）