65點長陽線、70點大陰線、觸及2400點……本週市場的大喜大悲讓投資者的神經又被考驗了一把。同時，媒體掀起了一輪詬病A股的浪潮，但客觀地説，在絕大部分投資人處於虧損狀態時，某些分析或者觀點往往經過斷章取義的理解後就被無端地情緒化，同時也很容易得到共鳴，只是這種略顯偏頗的呼喊究竟有什麼意義呢？

　　本週最吸引人的詬病來自於融資層面，有一個標題最“打眼”：“A股21年融資4.3萬億，累計分紅0.54萬億”。這兩個看上去反差過大的數字一下子刺痛了市場神經，於是“越窮越生”之類的評論接踵而至。其實文章中是這樣表述的：統計顯示，1990年至今國內A股累計融資4.3萬億元，而A股累計完成現金分紅總額約1.8萬億元，但一位資深券商分析師估算，普通投資者在上市公司的持股比例不超過30%，其所分享的紅利最高不過0.54萬億元。也就是説，花費4.3萬億元真金白銀參與上市公司融資活動的普通股東所獲得的分紅額不超過0.54萬億元。

　　我們不否認，現金分紅確實是給所有股東的，有中小投資者也有機構投資者甚至大股東，但融資時並不是全部由中小投資者埋單，機構投資者以及大股東同樣要付出融資代價。如果1.8要乘以0.3的話，那麼4.3是不是也應該乘以0.3呢？這裡是不是有點“偷換概念”的嫌疑呢？

　　中國證券報同期刊文指出：2009年至今滬深兩市通過發行新股和再融資途徑合計募集資金為21183億元，而近三年以來分紅規模也穩步攀升，2009年和2010年滬深A股累計分紅分別為3881億元和5020億元，如果考慮2011年以來的431億元分紅，那麼滬深A股近三年以來的累計分紅已達9332億元。不過這樣相對客觀的分析在網上招來了一片“板磚”。原因只有一個，現在我們被深套其中，賠錢了。假如現在是牛市，在大漲，還會有人拿“融資和分紅的巨大反差”來説事嗎？更何況A股投資者中有幾個是以獲取紅利回報為目的而投資股市的呢？

　　市場跌了總有原因，“圈錢”是一個不可回避的問題，但絕不是唯一的。資本市場的一個重要功能就是直接融資，錯不在融資而在於“三高”融資。假如市場真的認為融資過渡到了不合理的狀態，大家都不認購不就很簡單地利用市場手段重創融資方了嗎？可事實是照樣有資金去認購，照樣能發行成功。既然能發行成功，作為一個市場化程度越來越高的市場，你有什麼理由不讓市場發揮融資功能呢？

　　發發牢騷可以，罵罵街也能理解，但想掙錢還是客觀地看待這個市場為好。本週的大幅震蕩雖然讓技術形態不樂觀，外圍的動蕩給A股帶來的全是壓力，但有一點筆者認為是積極的，就是量能的放大，只要有充分的換手，對於多方而言就是好事，歷來底部形成之前往往都伴隨有放量的大漲大跌。（作者係資深投資人）