本週情況突變，由於美聯儲所推出的債券期限互換方案與市場預期存在較大的距離，加上人們對於經濟增長放緩的擔憂升溫，本週歐美股市出現大跌，而且還創出兩年多來的新低。8月份以來歐美股市下跌的時候，國內股市也是受到很大影響的，總體上是被嚴重拖累。現在歐美股市再度大跌，國內股市又該有什麼樣的表現呢？

　　投資者對行情仍沒死心

　　本週四及週五股市的創新低，都是與隔夜歐美股市表現不佳有關的，這一點是很令投資者失望的。應該説，這種狀況今年以來是長期存在的，國內不但是股市大盤持續下跌，而且幾乎所有板塊都未能倖免。不但股票下跌，債券也下跌，證券市場上幾乎就沒有什麼像樣的投資機會出現。也因為這樣，在快要進入到四季度的時候，投資者普遍對於出現一波上漲行情抱有期望。特別是在股市沒有像歐美股市那樣大幅度下跌，且歐美股市下跌的理由在國內又並不存在以後，自然十分渴望能夠有一波上漲行情出現。

　　大盤沒有繼續下跌的理由

　　考察這次國內股市跌幅沒有像歐美股市那樣大，最主要的原因在於歐美市場出現了債務危機，而這種危機對中國的影響應該説相對有限。同時，現在歐美國家還很擔心經濟增長放緩，乃至出現“零增長”。而這樣的狀況在國內也是不存在的，因為現在國內經濟增長仍然保持在9%以上。

　　到了下半年，應該説央行的緊縮政策出臺節奏有了明顯的改變，總體上措施是比較平和的，且還有部分對衝，市場資金利率趨於穩定，表明在貨幣市場層面資金的供求關係已經不是太緊張了。在這種情況下，大盤也就沒有了繼續下跌的理由，開始構築底部。

　　上漲只需要給出個理由

　　現在來看，確實還比較缺少能夠支持股市上漲的證明因素出現。用一句比較通俗的話來説，就是缺少刺激行情上行的催化劑。曾經有人把CPI的見頂回落説成是能夠驅動股市反彈的催化劑，但8月份該指數只是微跌了0.3個百分點，這形成不了對行情的有效支持。這樣一來，現在的大盤就沒有什麼機會了，而大盤走勢凝重，個股與板塊也就不會有好的表現。

　　現在，股市的地點已經退到了2400點，這或許又是一個階段性的底部區域，至少後市再度大跌的空間有限。但是，什麼時候大盤會漲呢？投資者在苦苦地等待著上漲催化劑的出現。而從目前的形勢來看，短期內是出不了催化劑的。相反，因為大盤新股發行高潮又至，對投資者信心打擊很大，所以股市的築底行情就還會延續，投資者對目前的行情，自然是應該更加謹慎而不能寄予太大的希望。