昨日(9月22日)，港股市場遭遇重創，恒生指數暴跌912.22點，創出兩年來新低。不少近期準備發售的H股因此按下了暫停鍵。但是在投資者信心大幅動蕩之時，中信證券依然按計劃開始了在港交所的公開發售之旅。

　　不過，就在H股發行如火如荼之際，中信證券卻“後院失火”──公司A股近日遭遇大量融券者做空。

　　最多募集156億港元

　　根據有關資料，中信證券H股公開發售將從9月22日9點開始，27日中午12點結束，發售結構為向香港散戶投資者發售4976.5萬股H股，佔其H股發售總量9.953億股的5%；另外95%將配售給國際機構投資者，並設置了“綠鞋”機制。公開發售的配售結果將於10月4日公佈，10月6日在港交所主板掛牌交易。每個交易單位為500股。

　　中信證券表示，H股的發售價將不低於每股12.84港元、不高於15.2港元，最終定價將於9月28日決定。若以14.02港元的中間價計，在行使超額配售選擇權之前，集資凈額約為135.35億港元；若約1.5億股的超額配售選擇權悉數行使，中信證券H股集資凈額將達155.65億港元。募集資金約65%用於設立或收購海外研究平臺與銷售及交易網絡，可能包括設立國際研究團隊、拓展國際銷售網絡以及開發其他海外及跨境業務；約30%用於開發資本仲介型業務，包括大宗經紀業務、結構性産品、固定收益、外匯及商品業務；5%用作營運資金及一般企業用途。

　　融資萎縮融券膨脹

　　雖然中信證券H股招股工作開展得如火如荼，但A股投資者卻並不買賬。這從融資融券數據中就可見一斑。

　　Wind資訊統計數據顯示，9月20日、21日，中信證券連續兩天在融資端出現投資者大額償還情況。20日中信證券融資買入3929萬元，融券償還4446萬元；21日融資買入9214萬元，融資償還9741萬元。兩天時間融資者資金凈流出1044萬元。

　　融券者賣空情緒更加明顯。9月以來，中信證券有4個交易日出現單日100萬股以上融券賣出。特別是9月14日那天融券賣出量高達162萬股。9月20日、21日，儘管中信證券各上漲2.49%和2.51%，每天仍然發生了100萬股和66萬股融券賣出。

　　分析人士指出，融資融券市場上，投資者對中信證券看空情緒更重，一方面是出於對大盤尋底過程中走勢反復的擔憂；另一方面，在近期H股市場暴跌背景下，投資者也擔心中信證券A股被H股拖累走弱。在“2011年中國上市公司口碑榜”評選中，中信證券董秘鄭京被機構和公眾投資者提名進入“最需要改進的董秘”候選名單，投票仍在進行中。

　　值得一提的是，近期許多擬赴港交所上市企業選擇了暫停招股。如原定集資近300億元的三一重工(600031，收盤價15.28元)就突然決定延遲招股，且未設新的時間表。而在此之前，徐工機械也已將其規模15億～20億美元IPO的發售開始時間由本週一推遲至下週一,上市日期定為10月12日。

　　上海一位港股研究員指出，中信證券公關能力很強，雖然港股行情很糟糕，但是其特殊的資源決定了它仍然能受到機構投資者的青睞，仍能獲得中位數以上的定價。不過，在目前AH股溢價指數創歷史新高、且港股跌跌不休的情況下，中信證券H股掛牌後短期股價可能會承壓。

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