北京時間今晨，美聯儲宣佈啟動早前被外界普遍預測的“扭轉操作”，即置換4000億美元的短期國債為長期國債，意在壓低借貸資本，刺激經濟增長，為陷入委頓的經濟注入活力。

　　扭轉操作即是變相QE3

　　美聯儲下屬公開市場委員會今淩晨在一份聯合聲明中宣佈將維持基準利率不變至2013年中期，還決定延長所持債券平均到期時間，計劃在2012年6月底以前買入4000億美元剩餘期限從6年到30年不等的美國國債，同時出售等量的3年或更短時間到期的美國國債以籌集資金。聯邦公開市場委員會以7比3的多數投票贊成此項決議。

　　扭轉操作意味著，美聯儲將延長所持資産的平均到期期限，但與之前的兩輪量化寬鬆政策不同。扭轉操作既不擴大資産負債表規模，又通過延長其持有債券的期限，壓低較長期利率，降低融資成本，這種方法能取得類似量化寬鬆的效果。

　　高盛預計，美聯儲4000億美元的扭轉操作效果相當於購買3000億至4000億美元的10年期美國國債。甚至有分析認為，此次美聯儲“短債換長債”對利率的影響，將與去年11月啟動的直接購入資産的6000億美元QE2相當。

　　復旦大學世界經濟研究所所長華民于接受記者採訪時肯定了扭轉操作即量化寬鬆變體形式的説法。

　　最新的市場數據顯示，長期國債收益率創下60多年來的新低，10年期美國國債利率從今年7月1日的3.2%已經降至今天的1.87%。

　　中國不加息以防熱錢涌入

　　聲明全文中，美聯儲還警告説，近期就業市場疲軟，失業率居高不下，房地産市場依舊萎靡不振，加之國際金融市場依然處於緊張狀態，“美國的經濟前景正面臨著重大的下行風險”。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松如是解讀：“嚴重下行即可視為二次探底。”

　　此次伯南克的大手筆操作顯示其對經濟放緩極為警惕，這意味著其幾乎不再有任何餘地進一步增加此項政策的規模。如果美聯儲未來希望通過購入更多資産來進一步放鬆貨幣政策，它可能將不得不擴大資産負債表規模。

　　華民説，美聯儲也是不得已而為之，“目前，美國陷入了經濟衰退的長週期，就像是夕陽之後的黑暗。如今的經濟衰退不是通過貨幣政策的調整就能使其由復蘇轉向繁榮，只能是阻止其情況變的更糟。”

　　他還表示：“美國是否二次探底還取決於希臘是否違約，德國是否願意金援。目前的國際金融格局就是，世界看歐洲，歐洲看希臘。”

　　接下來的問題就是，前兩輪量化寬鬆，新興經濟體遭遇了全球熱錢的大清洗。此次，變體QE3再次襲來，市場該如何招架？華民提到，目前有兩個國家的中央銀行採取了正確的貨幣市場操作，做到了防微杜漸。一個是巴西，還有一個是瑞士，這兩個國家曾先後因為美國第二輪量化寬鬆政策和歐債危機，飽受熱錢大量流入的困擾。這一次，在美聯儲出手救市之前就早早降息，以避免全球資本再次涌入。(l來源：新聞晚報)