弱市中的反彈實際是給重倉的投資者帶來良好的減倉機會，從今天的走勢看，一陽指對九陰真經有可能成為現實......

　　在周邊市場大跌帶動下，股指一反昨日表現，低開低走幾乎呈單邊下跌走勢，至14:30分，兩市下跌家數高達1982家，上漲僅182家，與昨日的普漲形成鮮明對比。

　　由於美聯儲宣佈採取延長持有的4000億美元國債期限來刺激經濟，與市期預期不符，再加上美國三大銀行的債券信用評級下調，美股大跌逾2%，受周邊市場下跌拖累，A股終結昨日漲勢，失望下行。

　　股指的下跌一方面是受美股大跌的拖累，另一方面也是對國內經濟悲觀預期的正常反映，我們在昨天兩點半快評《慢跌急漲並不意味底部的形成》中已提醒投資者“長期陰跌後的突發性上揚正是熊市的典型特徵，弱市中的反彈往往是在一兩個交易日中以急速上漲完成，超跌型態得以修復後，股指將再度淪入漫漫跌途”“弱市中的反彈實際是給重倉的投資者帶來良好的減倉機會”，從今天的走勢看，一陽指對九陰真經有可能成為現實，倉重的投資者仍宜做好減倉的準備，留足現金好過冬

　　歐美股市重挫 A股反彈行情被提前結束？

　　隔夜歐美股市重挫打斷A股反彈格局，滬深兩市週四早盤低開低走，個股普跌，券商、水泥、有色金屬等板塊跌幅較大。截至中午收盤，上證綜指收于2469.36點，跌43.60點或跌1.73%；深成指收于10782.57點，跌209.28點或跌1.90%。

　　國際市場的波動風險是當前A股一大隱患。對歐洲債務問題與美國經濟減速問題的擔憂情緒此消彼漲，受此影響國際市場大幅下挫。這一緊張情緒也傳導至國內市場，A 股多次跟隨國際股市大幅下跌。而基於外圍政策變化下的國際風險緊張緩解往往是短暫的、治標難治本的，因此，市場的反彈幅度小且難持續。

　　與2009年初A股能夠很好地抵禦國際金融危機最嚴重時期不同的是，那時國家有4萬億做支撐，這次A股卻遭遇了政策與經濟的雙重真空期。政策方面，通脹剛現拐點，對是否會反復以及通脹回落的幅度存在較大爭議，貨幣政策一時難以放鬆；經濟方面，經濟數據顯示增速出現回落跡象，加上目前固定投資很難快速增長，出口壓力很大，未來幾個月經濟下滑將持續影響到A股市場。

　　唯一的亮點是A股本身太需要反彈了，持續的成交破千億，基金尤其是私募基金大面積遭遇生存危機，如果這潭死水不儘快攪開，肯定會“死掉”一部分人。2001年熊市砸死了莊家，2008年熊市砸死了新股民，今年熊市會砸死誰呢？私募OR公募基金？

　　技術上看，反彈被打斷，短線走勢比較隨機，能否再掀第二波反彈，還要持續觀察。週三的量能未超過8月25日的量能，如果要出現一波大級別反彈，8月25日的量能需要被突破。

　　消息面上，美聯儲宣佈在2012年6月前買入4000億美元6至30年期長期國債，賣出4000億美元短期國債，以期降低借貸成本、避免經濟陷入衰退。雖然美聯儲聲明與市場預期基本相符，但市場對該計劃是否能夠刺激美國經濟轉好持懷疑態度，致使股市大跌。

　　面對主權債務危機和世界經濟二次探底的威脅，更多的央行將救市列為眼下的頭號政策議題。週三英國公佈的最新議息紀要文件顯示，在本月初的議息會議上，英國央行多數決策者認為，出臺新一輪量化寬鬆貨幣政策(QE)的可能性“越來越大”。受此影響，英鎊對美元21日盤中大跌，一度觸及8個月來的最低點。

　　國務院總理溫家寶21日主持召開國務院常務會議，會議在總結原油、天然氣資源稅改革試點經驗的基礎上，決定對《中華人民共和國資源稅暫行條例》作出修改，在現有資源稅從量定額計徵基礎上增加從價定率的計徵辦法，調整原油、天然氣等品目資源稅稅率。

　　央行21日公佈的數據顯示，8月份新增外匯佔款達3769.4億元，較7月份大幅反彈七成。這一數據也是五個月以來的最高值，反映跨境資金流入的趨勢在加大。外匯佔款的急劇攀升，增加了市場對存款準備金率上調的擔憂。但業內人士認為，在保證金已經納入存款準備金繳存範圍之後，存準率繼續上調的可能性微乎其微。

　　繼一年央行票據之後，今天央行也將在週四公開市場上以10億元地量發行三月期央行票據。公開市場操作持續低調主要出於放鬆9月底流動性的考慮，以避免出現類似于6、7月份間資金緊張狀況。（中國證券報 張丹丹）