意大利政府能夠在議會中獲得信任，體現了政府在議會中依然擁有穩定的優勢地位。標普似乎聽信了媒體的報道，而不是通過事實作出評估，標普的評估受到政治因素影響。

　　——貝盧斯科尼

　　9月20日的歐元著實“糾結”，受意大利遭遇降級及希臘談判進程牽制，上演了一番“過山車”式的行情，成為昨日全球金融市場的不二“主演”。

　　昨日，標準普爾宣佈，將意大利長期主權債務評級下調一級，從A+降至A，前景展望為負面。一位銀行業內分析人士對《國際金融報》記者表示：“市場已對於希臘、意大利等國愈來愈有免疫能力，歐債危機則越來越無解，歐元區已成為全球經濟最大的火藥桶。”

　　歐盟不得不救

　　標普表示，意大利政局和債務前景不佳是降級的兩大原因，“意大利脆弱的政治聯盟以及國會內部的政策分歧將掣肘政府應對國內外宏觀經濟挑戰的努力，並且鋻於意大利融資環境收緊，以及財政緊縮，意大利全國改革方案對改善其經濟狀況的作用可能十分有限”。

　　從7月份開始，意大利政府已經先後推出了兩套削減赤字的方案，總額達1000億歐元。上周，意大利議會通過了總理貝盧斯科尼提出的540億歐元的財政緊縮計劃。然而，此前意大利政府對於減赤計劃出爾反爾，政府公信力已經受損，其減赤承諾的可信度並不比希臘更高。

　　“説穿了，這些所謂減赤計劃無非是獲得歐盟及國際組織援助的籌碼，執行力相當脆弱，因為包括政府官員在內的歐洲人已經被高福利寵得不願意過窮日子。”不過，上述分析人士認為，“歐盟、歐洲央行將不得不伸以援手，1.9萬億歐元債務總額的違約不是歐盟能夠承受得起的。”

　　當前，意大利靠自身從市場獲得融資已經愈來愈艱難，9月19日，意大利10年期國債收益率報5.6%，與德國國債的息差達到379個基點。可以預見，如果沒有歐洲央行入市購入意大利國債，該國的融資成本將繼續大漲。然而，歐洲央行內部對於是否應該繼續購入債務危機國國債的分歧已愈來愈大。

　　與此同時，歐元區內對於是否應該進一步向債務危機國提供援助資金的分歧同樣越來越明顯。“一旦意大利也需要靠援助資金度日，資金來源將成為大問題，憑歐盟一己之力肯定不行，很可能需要新興國家的外援，然而即使新興市場國家願意援助，具體操作難度也很大。”上述人士表示。

　　只能棄希保意？

　　標普調降意大利評級的舉措，一度使得歐元兌美元在亞洲匯市從1.3680快速下跌，並跌破1.3600整數關口；在避險情緒的驅動下，美元指數飆升至77.45，國際現貨黃金小幅走低後快速上漲。不過，歐洲匯市時段，歐元兌美元扭轉跌勢，快速反彈至1.3700上方。同時，意大利股市也呈現漲勢。

　　“一方面，希臘同歐洲央行、歐盟委員會及國際貨幣基金組織之間談判取得進展的消息，在一定程度上支撐了市場信心。另一方面，市場對於評級機構下調意大利信用評級已有預期，所以對市場的打壓力度不大。”上述分析人士指出。

　　儘管如此，包括意大利、希臘在內的歐元區前景仍舊更趨悲觀，在缺乏經濟增長動力的情況下，任何改革都只會更加舉步維艱。昨日，標普還在報告中將意大利2011年-2014年的年均增長率預期從此前預測的1.3%下調至0.7%。意大利消息人士也透露，意大利政府準備將今年的經濟增長預期從此前估計的1.1%下調至0.7%，明年的增長預期低於1%。而歐元區今明兩年整體經濟增長的預期也已多次遭遇下調。

　　意大利第二大銀行聯合聖保羅銀行首席執行官帕塞拉説：“我們應該知道，債務違約的風險是存在的。債務高企、經濟增速低迷和信譽不佳正在壓垮意大利。”上述分析人士進而認為：“歐元區內部矛盾的累積及激化已經成為歐元區的另一風險因素。如果意大利的情況進一步惡化，不排除歐元區選擇為保住意大利而放棄希臘的可能。”