今年以來最大的首次公開發行(IPO)企業終於敲定了發行時間表。中國水利水電建設股份有限公司昨天起展開路演，根據招股意向書，將公開發行35億股，擬募資173.17億元。這一龐大的融資規模巧好超過了之前過會的陜西煤業股份有限公司。

　　中國水電的發行一直頗受市場關注，早在7月底過會後公司的發行上市卻幾經波折。而在另一邊，陜煤股份于8月29日過會，擬募集的資金額為172.51億元，將排在中國水電後啟動發行。

　　兩個如此巨大的IPO一碰頭，疲弱的A股立馬就感受到巨大的資金壓力，滬深股指在本週首個交易日大幅跳水，滬指盤中創下年內新低，深成指出現2%以上的跌幅。兩市成交萎縮至900億元附近，改寫今年以來的“地量”紀錄。

　　融資並未放緩步伐

　　根據發行安排，中國水電初步詢價期間為9月20日至9月22日，下週一開始網上、網下申購。回撥機制啟動前，公司網下發行數量不超過17.5億股，佔本次發行數量的50%；網上發行數量不超過17.5億股，佔本次發行數量的50%。本次發行完成後，中國水電的總股本為101億股。而另一家IPO的“巨無霸”陜煤股份也正為發行積極準備中。如果把這兩個過會時間僅相差一個月左右的IPO“巨無霸”加在一起，計劃募資總額高達345億元，一旦出現超募的情況，融資規模很有可能超過400億元。

　　事實上，受宏觀經濟不確定性等多重利空衝擊，滬指從去年11月中旬創出3186點反彈新高後開始一路走低，昨天更是創下了2437.17點的調整新低，累計跌幅超過20%。儘管近期市場走勢疲軟，可新股發行和上市公司再融資卻未有絲毫放緩步伐的跡象。Wind資訊數據顯示，今年以來發行上市218隻新股，累計融資金額超過2000億元，IPO一直維持在每月20家的水平；增發配股維持在每月15家左右的水平，增發金額超過3000億元，而近幾個月大股東減持也維持在60億至100億元的水平。

　　IPO大單影響幾何？

　　無論是2007年11月初計劃募資377億元的中國石油，還是2009年7月底計劃募資405億元的中國建築，這些IPO大單無不對當時的A股走勢産生了很大影響。中國石油完成IPO之後，恰好成為滬指2007年的歷史頂部，而中國建築則是滬指2009年反彈行情結束的標誌性事件。那麼，對於目前A股日均成交總金額不足千億的低迷行情來説，連出兩張IPO大單究竟是壓垮市場資金的“最後一根稻草”，還是利空出盡的最後一擊呢？

　　業內人士指出，包括中國建築、中國石油、中煤能源等在內的多數IPO大單，都是在市場處於上漲階段見頂期間推出的，儘管超募比例相對較高，首日也不乏瘋狂表現，但隨後往往走出連續下探行情，更會引發大盤跳水。而與之相反的是，中國西電、大秦鐵路、中國中冶和中國一重等是在股指相對低點發行的IPO大單，首日表現十分低迷，卻能成為利空出盡的“轉機”。一些樂觀的分析師認為，中國水電、陜煤股份這兩單鉅額IPO無疑是懸在近期A股市場上的最大利空，隨著IPO發行時間明朗，持續疲軟的A股行情有望迎來反彈窗口。本報記者 唐瑋婕