外盤下挫、內部大盤股相繼發行及樓市利空等因素壓制A股于週一跳水並創出調整低點，全天滬綜指大跌1.79%報收于2437.79點。深綜指跌2.07%，中小板指跌1.98%，創業板指跌2.59%。

　　官方數據顯示，8月份新建房屋價格同比全面上漲，該信息提示政府近期難以放鬆貨幣政策，所以有利空指導意義。昨地産股跌幅領先，便是拜樓市調控或加碼的預期所賜。

　　樓價高漲誘因之一是利息太低，雖然也有其他深層次誘因。這些年我們認識中或存在誤區，以為樓價上漲推升了通脹，所以只要控制了樓價，通脹就易受控。

　　從某一特定角度看，這樣的認識是正確的，但沒擊中問題的本質。以筆者看，樓價和其他物價上漲是“相得益彰”的，一棟樓的內在價值或許等於若干頭生豬價格，或等於若干噸雞蛋、大米等。簡單説，相當於一籃子商品價值。

　　那些準備將樓房出售的人心中自然會有桿秤，他們會評估售樓所得的貨幣能買多少東西，如果不買東西而存在銀行就會評估能有多少利息。他們評估後自然不願降價銷售，這由人的逐利本能決定，無需多少經濟學知識。

　　我們理應尊重人的本能，理應尊重客觀現實，而不是因顧全大局而説些昧心的話。筆者認為，樓價下跌有利於中國經濟，但這只是良好意願而已。意願再良好也不能不顧事實，實事求是的精神是永遠不能放棄的！

　　當貨幣購買力不斷下降及負利率繼續存在時，指望樓價下跌無異於緣木求魚。因此筆者認為，控制樓價必要條件之一是消滅負利率，其他手法雖然也重要，但捨棄“利率為正”這一點還是不行的。

　　華爾街附近地區發生遊行示威，週一歐亞股市全面大跌，歐元深跌1%以上，這一切提示外圍情形並不樂觀。

　　內部方面，資金面原本沒多少變化，但今年最大的IPO中國水電擬定於本月27日上網發行，而昨已有大盤股長城汽車發行，弱市中如此重的擴容壓力自然是極大利空，使投資者僅剩的殘余信心也喪失殆盡。

　　筆者數周前説過，2300~2500點一帶支撐極為強勁，一時跌不破，可如果有關方面“見獵心喜”，非但不體恤市場，反而趁機圈錢，則形勢就可能更差一些。不幸的是，目前情況似乎正朝這個方向發展。

　　由於短期資金面壓力異常巨大，或非人力所能對抗，故股指保持弱勢狀態機會大升。操作方面，投資者或可再觀察一段日子，可能在中國水電發行、趁市場可用資金量最小時建倉更為有利。

　　滬綜指離去年低點2319.74點還有約百點的空間，在中國水電發行的背景下，股指應會測試該點位。通常而言，在股指于超低位繼續殺跌時，就隨時會出現不測反彈，有時反彈的力度還較大，所以具有一定迷惑性。如果碰到這種情況，還是宜減些倉位為好，因從A股歷史看，幾乎沒有一次終極反彈是發生在超大盤個股IPO之前的，相信這次不會例外。