【香港商報訊】新股上市潮一觸即發，其中內地餐飲業企業小南國(1147)的招股，令人聯想到今年年初盛極一時的唐宮中國(1181)。然而，近期餐飲概念股表現參差，唐宮上市後宣佈的業績未達投資者預期，味千(538)面臨醜聞，唯有小肥羊(968)賣盤傳聞揮之不去股價持續「企硬」。

　　食品安全問題利好上市企業

　　凱基證券指出，小南國已經建立一定品牌及知名度，旗下的「慧公館」有望于下半年扭虧為盈，預期下半年將進入收成期，收入增長將超越上半年。該股招股價介乎1.65至2.2元，一手2000股入場費4444.35元，招股價為預測市盈率15.9至21.1倍，估值並不吸引，該行給予投資評級「中性」。

　　由小南國談到餐飲股板塊，金利豐證券研究部董事黃德幾認為，中式餐飲營運須留意其工資成本，因其人手比起快餐式更多，如味千雖然出現湯料包事件，惟總體人手需求可控，長線遠好。此外，市場仍在憧憬內地的人均收入提高後，對食品安全更為注重，已上市的知名餐飲店相對會較獲能得消費者的信任。

　　稻香致力拓展內地市場

　　細述小南國影子股，唐宮半年收入上升35%的同時，純利出現下跌，以上半年每股盈利(EPS)為準，唐宮年度化PE 23倍。去年全年，唐宮賺4653萬元(人民幣，下同)，增長45%，現價PE只約11倍，相比起同業味千同小肥羊的30倍PE，相對為低。

　　另一隻為近年致力拓展內地市場的稻香控股(573)，截至今年6月底止，中期錄得純利升20%至1.25億港元，毛利率增加1.3個百分點至16.7%。拓展內地步伐方面，稻香下半年將增加2家食肆至17家，並落實明年至少開設4家，預期內地業務將會成為公司未來業績增長重點。

　　味千醜聞影響利潤下跌

　　至於過往的基金愛股味千，近來增派發中期息，惜近來的營業額仍受醜聞影響，其中上海等一線城市的營業額暴跌30%至35%，浙江等二線城市亦降15%至20%。味千管理層預先表示，生意下滑必對全年利潤造成影響。

　　味千管理層評估，味千營業額恢復正常約需時3至5個月不等。假設下半年僅及中期一半，現價預測PE 27.6倍。最樂觀計下半年能保持，年度化預測PE仍達20.7倍。

　　小肥羊基本因素良好

　　彭博綜合券商預測，味千今年預測PE約19.6倍，PB約3.44倍，平均目標價12元，反映一眾證券行對其的投資前景仍然看好，仍然相信味千的高增長故事還沒打上句號，連串負面消息對其影響輕微。

　　概言之，唐宮上市後「生不逢時」，股價表現較預期為遜；味千中國雖然暫時遇到困難，惟其簡單的快餐與大規模作業方式，仍然未失內地速食連鎖行業的龍頭地位，仍可看高一線；小肥羊基本因素良好，目前正等待官方確認其收購傳聞；稻香此前較受市場忽視，惟觀其管理層佈局，不妨留意。

　　香港商報記者獲嘉