被券商寄予厚望的煤炭股沒想到迎來“當頭棒喝”。16日下午，位於山西省的中煤集團旗下煤礦發生透水事故，山西省政府決定，從即日起，中煤集團在山西的所有井工礦井停産整頓，驗收合格後方能復工復産。受事故影響，中煤能源A股和H股昨日開盤雙雙大跌停牌，其中中煤A股上午收于9.02元，跌幅5.94%，中煤H股則暴跌16.82%。其他煤炭股也全線下挫，金瑞礦業和恒源煤電跌幅都在4%以上。

　　快報記者 趙士勇

　　中煤停産或推高煤價

　　本來在四季度就有漲價壓力的煤炭價格，目前因為916透水事故再度敏感起來。

　　資料顯示，中煤能源集團目前是國內第二大煤炭生産企業，公司在山西境內的在産井工礦主要包括安家嶺1#、安家嶺2#、安太堡、井東、沙曲和東坡等。2010年上述礦井合計原煤産量6155萬噸,佔總産量的50.2%;2011年預計産量為7000萬噸,佔總産量的52.9%。中金公司昨日發佈研報測算，每停産一個月,公司原煤産量將減少583萬噸,意味著2011年總産量將下降4.3%,凈利潤則將下降4.6%。A股2011年盈利下調至0.65/0.77元,H股下調至0.70/0.82元,對應H股目標價下調至12.7港幣。

　　而更重要的是，作為國內第二大煤炭公司,中煤旗下煤礦的停産將使本來已經偏緊的國內煤炭供應雪上加霜。中金公司預計，未來一段時間國內煤炭供應將呈偏緊態勢,從而對煤價形成有力支撐。但是中煤的停産對於其他煤炭公司,尤其是動力煤公司將帶來利好,包括神華、兗煤、同煤、陽煤等。

　　可能殃及電力板塊

　　而煤炭價格的高企首先打擊的就是電力企業。因為夏季和冬季是我國傳統的煤炭需求旺季，近年來下游用戶為了錯避高峰往往會提前幾個月加大煤炭採購，中煤在此節骨眼上出事自然會更加抬高煤炭價格。

　　華泰聯合認為，最近一個月煤價已開始上漲，相對別的行業，四季度煤炭行業盈利的確定性最強；一旦對經濟預期轉好，更不會擔憂明年的煤價下跌。而海通證券研報認為，目前總體經濟保持平穩較快增長，由於臨近冬季用煤高峰，已經處於歷史高位的煤價存在進一步上漲的可能，火電企業盈利持續惡化勢必將影響發電積極性；加之，今年汛期西南來水情況不佳，很可能導致水電企業四季度盈利較以往更差。在火電企業盈利始終受抑制的背景下，由於有效供給變化所帶來的階段性供需不平衡問題將在未來兩年內持續困擾中國。

　　不過海通證券認為，比起一季度，當前傳統火電、水電公司的估值更便宜，已經較為充分地反映了盈利惡化的預期，而如果四季度“電荒”繼續擴大、電價調整預期再起，則可能再次跑贏大盤，這也意味著電力股只能靠“題材”吃飯了。