只要歐債危機尚未解決，美國經濟持續疲弱，黃金的避險功能仍將受到市場的青睞，未來黃金仍然看漲。

　　近期國際金價大起大落。在1800美元/盎司附近短暫整固後，受到非農就業數據差于預期的影響，國際金價一度上漲至1920美元/盎司一線，隨後受到瑞士央行干預瑞郎匯率及奧巴馬就業刺激計劃傳聞的打壓，避險情緒減弱，黃金再度大幅回落至1800美元/盎司附近。劇烈的波動顯示出市場分歧較大。

　　歐元區體質脆弱

　　基本面來看，歐洲的金融危機及美國的經濟刺激計劃是近期左右市場的主旋律。美國勞工部公佈的8月非農就業報告顯示，美國8月非農就業人數持平，為2010年9月以來的最差表現，遠低於預期的8萬人；7月非農就業人數修正後為增長8.5萬人，初值為增長11.7萬人。8月份失業率維持不變，仍位於9.1%的高位；7月未作修正，仍為9.1%。上述數據反映出美國經濟正面臨第二輪衰退的危險，令市場對於QE3的預期升溫，黃金隨之獲得支撐，並一度突破1900美元/盎司整數關口。

　　歐洲方面，瑞士央行近期表示將以無限量買入外幣的方式維持歐元兌瑞郎不低於1.2的最低限額。該聲明令美元受益，而黃金自1920美元/盎司的紀錄高位應聲回落。歐洲主要銀行的5年期CDS攀升已超過次貸時期，暗示了主權信用危機或將給歐洲銀行業造成嚴重衝擊，更透露出歐元區金融機構脆弱的體質。希臘問題一直是牽動歐洲的一塊心病，近期該國議會表示經濟衰退的狀況惡化，龐大的債務已逼近希臘政府的極限，失控的程度恐造成歐洲的骨牌效應。

　　亞洲方面，全球最大的黃金消費國家印度即將迎來結婚時節，雖然近期金價居高不下，但印度第二季的GDP年增7.7%，消費力的增加使得市場人士對印度的民間需求保持樂觀立場。

　　1800美元/盎司整數關口有較強支撐

　　IMF將主要經濟體的GDP增速都顯著下調，這直接反映出當前國際經濟格局，也間接地暗示了對全球主要貨幣的擔憂。基本面的強勁支撐使得金價即使回落，空間也很有限。

　　技術面來看，黃金在1920美元/盎司觸及布林帶上軌後回調至中軌附近，MACD在50以上形成死叉，但RSI尚處於合理區間。黃金價格已出現超買跡象，預計短期內將出現回調以等待各項指標回到正常區間，但受到逢低買盤的支撐，回調空間不會太大，前期低點1800美元/盎司整數關口將獲得較強的支撐。

　　黃金近期的寬幅震蕩表明投資者對於目前的金價尚未達成共識，短期內還需要一些經濟信息的指引。但只要歐債危機尚未解決，美國經濟持續疲弱，黃金的避險功能仍將受到市場的青睞，未來黃金仍然看漲。

　　中國工商銀行貴金屬業務部首席策略分析師 趙文建