在經歷了長達一年多的等待後，高新發展(000628.SZ)的股民終於盼來了公司的重組預案。

　　9月16日，高新發展的股價開盤即漲停，截止發稿時，高新發展的股價為11.65元/股，上漲10.01%。

　　雖然高新發展重組對投資者而言是個很大的利好消息，但也有投資者和業內人士對借殼資産的質量和盈利能力情況提出了質疑。

　　9月16日，高新發展發佈的《重大資産出售及發行股份購買資産暨關聯交易預案》稱，公司擬通過向鴻豐投資、建元科技和新源高科非公開發行9471.01萬股購買其分別持有的鴻豐鉀肥75.5%、9.5%、5%合計90%的股權，發行價為9.83元/股，增發完成後，上述3家公司共持有高新發展總股本的30.14%。

　　同時，高新發展擬將評估基準日擁有的全部資産和負債轉讓給現有控股股東高投集團。

　　此次高新發展擬注入的資産為鴻豐鉀肥90%的股權，鴻豐鉀肥成立於2007年，註冊資本3億元，主要經營鉀肥及其副産品的開發和銷售。

　　從披露預案內容看，鴻豐鉀肥2011年前根本沒有任何生産記錄，2009年及2010年銷售收入為零，公司2009年及2010年實現盈利全部靠收到的工程賠款及政府補貼等不具有持續性的營業外收入，今年上半年，鴻豐鉀肥則凈虧損了210萬元。

　　從以上情況來看，鴻豐鉀肥如何保證在借殼上市後能夠保持穩定、可持續的盈利呢？

　　有業內人士表示，現今國際、國內的鉀肥都處於高價運行的狀態，將來的市場前景有很大的不確定性，鴻豐鉀肥2010年才取得相關的採礦權證，其産品全部達産需要到2013年底，將來的盈利情況還未可知，此次高新發展重組，對鴻豐鉀肥的預估值偏高。

　　預案顯示，鴻豐鉀肥90%股權賬面價值為2.81億元，預估值為9.31億元，增值率為231.32%，其中，格外引人注意的是，鴻豐鉀肥所有的平落壩採礦權的賬面價值為300.41萬元，評估值為71470.45萬元，增值率為23690.97%。

　　9月16日，上述業內人士對此表示，鴻豐鉀肥的鉀肥生産主要是從地下4000米處抽取滷水，然後進行加工、生産，滷水屬於高鹽分液體，很容易結晶，此外，向地下4000米鋪設管道，成本很高，並且管道的維護亦需要很高的成本，所以鴻豐鉀肥的生産過程成本是很高的，以現在的情況來看，很難確定公司將來是否能夠取得穩定、持續的收益。

　　由上可見，高新發展重組借殼資産估值較高，且在資産質量和盈利能力方面均存在較大風險，建議投資者充分關注上述風險因素。