《紅週刊》作者 劉曉旭

　　近年來，各地“電荒”不斷，今年更是愈演愈烈。自3月以來，我國已多地出現淡季“電荒”現象，即使在多水的9月，全國仍有11個省市發佈電力供應紅色預警，南方電網公司甚至於近日通報稱全網電力缺口已近15%。

　　電力供應如此緊張，是何原因？

　　水電企業面臨無水困局

　　對於目前全國大面積出現電力短缺的現象，水電企業均認為是乾旱所致，水源不足導致發電能力不足，原本三季度屬於全年業績最好的時期，卻因少雨而業績受到影響。

　　三峽水利的證券部人士向記者表示：“都是乾旱鬧的，自今年6月開始南方就出現乾旱，至今這種情形仍在繼續，做為靠天吃飯的水電企業，沒有水根本發不了電。”

　　“今年整個貴州省都乾旱，降雨量較常年同期偏少6~8成，各流域來水嚴重偏枯。”對於目前缺水的情況，黔源電力證券部人士顯得很無耐。

　　文山電力證券部人士透露雲南省電力供應情況不像其他省份那麼缺電，“可以肯定的是，天氣因素確實影響了企業發電能力，乾旱對公司業績還是有一定影響的。”

　　“4~10月份是歷年的豐水期，但今年卻因乾旱導致公司自發電減少。”桂東電力證券部人士表示為滿足用電需求，不得不通過南方電網進行外購電，成本增大很多。

　　“今年長江流域受天氣影響很大，這對公司業績有很大的影響。目前公司只能通過別的收益來增加收入，如通過股權投資來增收。”長江電力證券部人士對記者説道。

　　火電企業有“火”無煤

　　雖然水電企業普遍認為缺電是乾旱導致，但事實上我國超過70%的供電是依賴火電企業提供的。缺電現象應該導致火電發電量的大幅上升，但事實從火電企業近期公佈的發電量數據看，並未出現明顯增長趨勢。對此，有業內人士認為，此次電力緊缺與過去因投資不足、缺少裝機導致的硬缺電不同，可能因缺煤而導致了發電設備停機現象比較嚴重。

　　對於這種説法，聯訊證券首席策略分析師曹衛東認為：“目前並不存在‘煤荒’之説，主要是‘煤價’的問題，煤價已市場化了，而電價仍在計劃經濟中，二者出現了嚴重脫節。”事實上，從中電聯統計的數據來看，僅今年1~7月份，華能、大唐、華電、國電、中電投這五大發電集團和電力業務就合計虧損了74.6億元。

　　“南方電力需求緊張對火力發電企業來説其實是個機會，但目前煤價高企對火電企業的利潤空間卻擠壓嚴重，雖然國家有電價補貼政策，但依然不平衡，煤電價格仍倒挂嚴重，火電企業寧願不發電也不願加大虧損。”深圳能源證券部人士表示。

　　對於深圳能源證券部人士的説法，穗恒運A證券部人士也有同感：“公司曾計劃銷售電量是60多億，但由於煤價太高，對公司成本的壓力不斷加大，希望電價也能像煤價一樣由市場來定價，自由浮動。”

　　煤炭企業步入銷售旺季

　　依目前格局看，煤電頂牛的局面在短期內出現大的改觀可能性很小，以目前電廠煤炭庫存下降的速度看，即使火電企業通過減少發電來減少對煤的需求，但隨著電廠庫存煤的大量減少，補庫存的需求卻是剛性的，同時，冬季的即將到來和鋼鐵業正進入生産旺季，動力煤和焦煤的需求量也將出現大幅增長，這對於煤企而言，三、四季度應是其業績快速增長期。

　　兗州煤業證券部人士對下半年行業發展趨勢顯得很樂觀，據其介紹：“南方乾旱導致電力需求緊張，這對煤價上漲有促進作用。且季節性因素對煤價格也有一定支撐作用，預計煤價仍將維持高位盤整。”

　　“四季度是用煤旺季，煤企即將進入銷售旺季。隨著銷量與價格上漲，公司業績將處增長的趨勢。”陽泉煤業的證券部人士表示。

　　中國神華證券部人士也認為：“從二季度開始，國內動力煤需求和供應都實現了較快增長。而且受季節性等因素影響，可能會出現不同地區、部分時段供應偏緊或富餘的狀況。”

　　對於煤企的機會，記者採訪了大同證券煤炭行業分析師于宏，據他介紹：“除電力緊張加大煤炭需求的利好因素外，季度因素的正面影響也很大。隨著北方進入冬季，取暖用煤量將出現暴增，目前可以重點關注具有重組或有區域優勢的兗州煤業、中國神華、中煤能源、陽泉煤業、潞安環能等動力煤生産企業。”