製圖/王志成

　　焦點訪談

　　主持人：羊城晚報記者 韓平

　　嘉賓：

　　銀華消費分級基金擬任基金經理 楊靖

　　新華泛資源基金經理 崔建波

　　市場是否構築雙底？

　　羊城晚報：本週A股市場經歷了內憂外患的雙重打擊，不過，A股市場在內外不利因素的夾擊下，表現相當頑強———週三，上證指數在距離年內低點2437點上方不足2點的地方止跌反彈，以一根帶長下影線的“定海神針”紅盤報收。週四、週五又連續反彈摸高，令K線圖看上去有了構築雙底的意味。兩位怎麼看？

　　楊靖：目前2500點對應的滬深300的估值已經低於1664點了。從估值角度看現在無疑是底部區域。我認為股市賺的是預期差的錢。如果未來的情況沒有現在的這種極端悲觀的預期反映得那麼差，那麼，從邏輯上講，這意味著現在可能就是一個買入的機會。而我對未來宏觀經濟沒有那麼悲觀。中國的城市化進程説到底還有很長路要走，中西部地區的城市化率依然很低。目前的內憂是我們主動調控的結果，是經濟轉型期所經歷的陣痛，而並不是宏觀經濟真的出現很大的問題。

　　崔建波：是否一定是雙底不好説，但我認為是一個底部區域。主要是雖然市場預期CPI數據有所回落，但農産品接連漲價，通脹形勢依然嚴峻，加之貨幣政策放鬆預期落空，因此市場就此反轉走出趨勢性行情的可能性不大。

　　基金加倉是否屬實？

　　羊城晚報：本週另一個投資者比較關心的問題是，有不少分析機構認為基金在本週內開始大幅加倉，請問這一結論是否屬實呢？

　　楊靖：按證監會的有關要求，基金加減倉位是不能夠實時披露的，因此，倉位高低是分析機構的一種推測，理論上講肯定會有一些誤差。我們作為業內人士，能了解的也只是自己公司的一些情況，不能代表全市場的。我能説的是，我們的指數基金，主要是分級基金，在這周確實有了很大的交易量。不光是二級市場上成交量回升，一級市場母基金的申購情況也比較好。9月13日銀華穩進和銀華銳進場內份額合計增長1574萬份，資金流入約1600萬元。9月14日機構再次增倉。

　　崔建波：嗯。德聖基金研究中心倉位統計數據顯示，在上週全線加倉的四家中小基金公司中，“新華係”加倉幅度最大，其中，他們測算我管理的新華泛資源加倉6.63%，位居第一。別的公司的情況是否屬實我不知道，我只能説對我們公司這個數據有一定的參考價值。我是比較喜歡直接通過對倉位的控制來達到較高的投資效率的。如果大盤沒有整體的機會，相對於其他一些基金經理積極配置防守型股票，我更傾向於直接把倉位降下來。這可能也是我們今年在振蕩市中業績表現較好的一個重要原因。韓平