黃金價格走高的同時，風險也不斷集聚。參與黃金投資時，投資者切不可盲從，除了熟悉了解黃金投資的相關知識外，為黃金投資鋪好“安全墊”也非常有必要。

　　文/本刊記者尹娟

　　毫無疑問，黃金是今年投資市場上風頭最勁的投資産品。國際金價由7月初的1500美元/盎司起步，連續刷新金價紀錄，9月初更是超過了1900美元/盎司。在5年的時間內，國際黃金價格的漲幅已經接近200%。

　　隨著金價的上漲，世界範圍內對黃金的投資熱情也不斷加劇。同時，來自新興市場，如印度、中國市場的購買力量不斷上升，成為了黃金市場上的新特點。相關數據統計也顯示，國內投資者黃金投資的交易量、交易金額增速迅猛。尤其是今年以來證券市場、房地産市場普遍低迷，不少投資者對黃金寄予了厚望。

　　但是，金價不斷走高，市場所累積的風險也在增加。如8月下旬以來，全球多個商品交易所都提高了黃金期貨的保證金比例。近期，上海黃金交易所也下發通知，為防範2011年中秋節期間國際市場黃金、白銀現貨價格出現大的波動，對Au(T+D)、Ag(T+D)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度進行調整。

　　同時，黃金本身的價格決定機制非常複雜，可能對金價産生影響的不僅有黃金的基本供求關係、美元的走勢、地緣政治等，各國央行的黃金儲備機制、貨幣政策、投機資金的流動等都隨時可能主導黃金價格的走勢。

　　因此，在參與黃金投資時，投資者切不可盲從，除了熟悉了解黃金投資的相關知識外，為黃金投資鋪好“安全墊”也非常有必要。

　　黃金投資的比例不超過20%

　　來自民間藏金的實物黃金需求已經成為推動金價上漲的一大因素。今年上半年世界黃金協會所發佈的報告顯示，2011年第一季度來自中國的實物黃金需求首次超過了印度。近年來各地也有不少投資者購入“重金”。實物黃金的配置有著自身的優勢。

　　作為一種傳統的避險産品，在投資組合中黃金的配置往往被視為一種資産的“保險”。如黃金與市場上主要的投資産品，如股票、債券、房地産的相關性非常小，走勢往往獨立於其他産品。同時，黃金在世界範圍內的良好流通性，實物黃金普遍為各國的投資者所認可，能夠方便快捷地進行變現，具有較好的流通功能，滿足避險的需求。此外，黃金對於抵禦通貨膨脹也可以發揮出一定的作用。緊接全球範圍內大規模的經濟刺激措施之後，大量的貨幣發行量，通貨膨脹是現階段威脅全球經濟的最大問題之一。在通貨膨脹的環境下，黃金是一種“隨脹而漲”的投資産品，它的價格會跟上通脹的腳步，防止投資者的財富縮水，達到財富保值的基本目的。因此。從長期資産配置的角度考慮，投資者非常有必要進行黃金資産的部署，以平衡投資組合的風險，為自己的資産保駕護航。

　　伴隨著旺盛的實物黃金投資需求，多家商業銀行都大力推出了自有品牌金産品，如工行的如意金、建行的“建行金”、中行的吉祥金、農行的“傳世之寶”品牌金等等，産品選擇的主題、設計製造的風格都各具特色。

　　如工行的實物貴金屬系列中有“如意金條”系列、“如意金錢”系列、“如意白銀”系列、“財神”系列金銀章、“花開富貴”金條、“吉祥如意”金條等近100款産品。其中，去年推出的“財神”系列頗受市場熱捧。説起財神，一直以來都是人們喜聞樂見的傳統題材。無論是儒雅公正的文財神，還是英武忠義的武財神，大家都會不免跟金銀財寶聯絡起來。財神代表了吉祥如意、財富祥瑞。工行的“財神”系列金銀章以中國傳統文化為源頭，觸摸著老百姓的審美脈搏而打造。産品的設計華麗、富貴、大氣，畫面豐滿、精細。

　　建行則是國內最早推出自有品牌金的商業銀行，隨著這一業務的發展，目前已經形成了十大系列300多款“建行金”實物黃金産品。中行在去年推出了其自有貴金屬品牌“中銀吉祥金”，分為投資與收藏紀念兩大類，包括紀念金條、金錢系列、生肖系列及婚慶系列等。農行的貴金屬自有品牌為“傳世之寶”系列，現有金條和金錢兩個品種。

　　實物黃金産品的推出為黃金配置提供了更多可能，但是投資者也需要注意的是，黃金的配置比例不宜超過資産組合的10%～20%。原因在於，黃金不是一種生息資産，單純地持有黃金，僅僅能夠收穫的是持有黃金期間得到的價差收益。在黃金價格飛速上漲的環境中，例如自2000年以來黃金價格一路狂奔，這或許不是個問題。但如果我們把視野轉回到上個世紀80年代，黃金價格長達數十年的橫盤整理，黃金的這一獨特性對於投資者來説就有重要的意義了。如果黃金在投資組合中佔據的比例過大，長期持有的策略對於投資者來説不是“避險”，而是“冒險”了。

　　定投黃金降低投資風險

　　在購入黃金的方式上，為規避金價大起大落帶來的價格風險，投資者也可以通過部署投資計劃的方式逐步買入。

　　如在投資産品的選擇上，可以選取一些小規格的黃金産品，如10克、20克，分次逐步購入，如按月、按季度、按年分批買入小規格的金條或是金幣，逐步積累，相比起一次性買入較大量的産品來説，能夠在一定程度上降低投資的價格風險。

　　市場上也已經有現成的産品推出，如工行的“積存金”計劃，該計劃可以將投資者設定的黃金定投金額分攤到每一個交易日來進行交易，也就是説，投資者無需“擇時”，完全可以按照“平均價”來投資黃金。投資者在開立積存金賬戶並簽訂積存協議後，可以與銀行約定每月扣款金額，工行將自動按日平均分配客戶的資金，並根據每日金價購買相應數量的黃金。

　　舉個例子來説，“積存金”計劃每月最低的投資金額為200元，假設投資者設定每月投入1000元進行黃金積存。系統就會把1000元的定投資金平均分攤到22個交易日中，每個交易日以45.45元的金額按照上海黃金交易所的報價為投資者購入等額的黃金，並積存到投資者的賬戶中。長此以往，投資者所建立的積存金計劃，就是一直在以黃金的市場平均價進行投資，從而降低了金價波動所帶來的價格風險。

　　對於投資獲利，“積存金”推出了兩種贖回的機制，一種是現金贖回，即將賬戶上的黃金賣出，投資者獲得現金；一種為實物贖回，支付一定的加工費後可將賬戶上的黃金兌換為實物黃金産品。

　　“套期保值”平衡風險

　　除此之外，利用不同的投資産品特性，建立起産品組合，達到套期保值的目的，也能夠達到將風險控制在一定範圍內的目的。但是，使用這種方法需要滿足資金、資質等方面的要求。

　　第一個工具是使用現貨黃金與黃金T+D業務相結合的方式，如手中持有現貨黃金的話，就可以在黃金T+D交易中進行做空操作。如金價下跌，T+D交易中就可獲利，如金價上升，則可以進行現貨黃金的交割，達到對衝的目的。但是按照金交所黃金T+D業務的要求，交割的黃金Au99.95，交割的規格為1千克和3千克，最小單位為1千克，這就對投資者的資金量産生了較高的要求。同時，在操作的過程中還需要考慮到相關的費用因素。

　　第二個工具是期貨交易所的黃金期貨。黃金期貨的合約規定，交割對象為3千克的Au99.95金錠。但是只有法人客戶才可進行交割的操作，自然人客戶無法進行實物黃金的交割，這就為進行套期保值增加了難度。